Index spotřebitelských cen v listopadu klesl o 0,1% ve srovnání s předchozím měsícem a meziročně se tak spotřebitelské ceny zvýšily o 4,2%. Údaje jsou o něco nižší než očekávání trhu (0,0%), ale přesně v souladu s prognózou Patrie. Meziroční změna spotřebitelských cen tak již čtvrtý měsíc v řadě klesá. Čistá inflace meziměsíčně klesla o 0,1% a její meziroční míra tak klesla z 2,7% v říjnu na 2,4% v listopadu. Hlavní příčinou poklesu spotřebitelských cen je výrazné zlevnění pohonných hmot a mírné snížení cen potravin. Opačným směrem ovlivnilo index spotřebitelských cen sezónní zdražení zimních rekreačních pobytů.
Ceny v dopravě, kde byla zaznamenána největší cenová změna, se v listopadu snížily o 1,1%. Příčinou je výrazné snížení cen pohonných hmot. Jejich ceny v listopadu klesly o 4,2%. Ceny pohonných hmot u českých čerpacích stanic reagovaly především na předchozí pokles cen ropy na světových trzích. V průběhu října ropa zlevnila o téměř 19%. V listopadu ubrala ze své ceny dalších 8%. K poklesu dovozních cen této suroviny přispělo také posílení koruny vůči americkému dolaru. Koruna pokračuje v apreciačním trendu vůči americké měně, za níž se nakupuje ropa, již pět měsíců v řadě. Ropu tak lze dnes dovážet téměř o 40% levněji než v květnu letošního roku. V porovnání s loňským listopadem je dovozní cena ropy nižší téměř o polovinu a ceny pohonných u čerpacích stanic klesly o více než 10%. Na jedné plné nádrži (40 l) tak lze ušetřit zhruba 140 Kč, pokud používáte benzín Natural 95.
K poklesu celkové cenové hladiny přispěl také pokračující pokles cen potravin. Ceny potravin klesají již pět měsíců v řadě. Tentokrát je pokles cen potravin důsledkem zlevnění masa, pekárenských výrobků a čerstvé zeleniny. Naopak podle očekávání podražily brambory, kde již odezněl pozitivní posklizňový efekt, ovoce, mléko a mléčné výrobky. Vývoj cen zemědělských výrobců a očekávané sezónní zvýšení cen zeleniny a brambor by měly v příštích měsících zastavit sestupný trend cen potravin. Vzhledem k tomu, že podobný efekt bylo možné pozorovat také v loňském roce, neměl by promluvit do meziročních hodnot inflace.
Za zmínku stojí ještě zvýšení cen ve skupině rekreace o 0,3%. Jako každý rok i letos zdražily některé cestovní kanceláře a provozovatelé zimních rekreačních a sportovních areálů své služby. Výraznější zdražení můžeme očekávat v prosinci a lednu.
Z pohledu měnové politiky lze dnešní údaje hodnotit pozitivně. Po odhlédnutí od sezónních cenových změn a dopadu změn cen surovin na světových trzích lze současný trend charakterizovat jako stabilizaci cenové hladiny. Nicméně pro tvůrce měnové politiky je důležitější prognóza inflace než současná hodnota tohoto ukazatele. Proto přikládám větší význam údajům o hrubém domácím produktu za třetí čtvrtletí, jež budou zveřejněny zítra. Ta nám napoví, zda existuje prostor pro další snížení úrokových sazeb či nikoli.
Na konci letošního roku očekáváme inflaci na úrovni 4,2%. O rok později bychom se mohli dočkat inflace ve výši 3,9%.
(David Marek)