Také na eurodolarový trh se blíží Vánoce. Aktivita viditelně klesá, protože dealeři již nemají chuť otevírat nové pozice. Uplynulý týden však byl poměrně bohatý na čísla, reakce trhu však následovala jen po některých z nich. V USA revize HDP za 3.čtvrtletí ukázala, že pokles je hlubší, než se čekalo. Americká ekonomika klesla o 1,1%, přičemž původní odhad činil 0,4%. A právě údaj o HDP byl jedním z čísel, na které dolar zareagoval poklesem. Naopak pozitivně překonal očekávání index nákupních manažérů, který stoupl z říjnového desetiletého minima 39,8 bodu na 44,5 v listopadu. Reakce trhu byla již slabá. Přestože NAPM vzrostl, pořád se pohybuje v poklesovém teritoriu. Nepříznivý obraz americké ekonomiky dotváří i index spotřebitelské důvěry podle Conference Board, který klesl na 82,2 bodu. Rozhodně však nelze přeceňovat robustní růst spotřebitelských výdajů (+2,9%), stejně jako růst zakázek na zboží dlouhodobé spotřeby. Systém slev v amerických obchodech je bezprecedentní a je obrovské riziko, že po jejich skončení dojde k prudkému poklesu maloobchodního obratu. Negativně ovlivnil dolar i bankrot firmy Enron. Americká ekonomika je evidentně v recesi a její oživení můžeme spíše vidět až ve 3. čtvrtletí roku 2002. V lepším případě.
Ani ekonomika eurozóny není v nejlepší stavu. HDP za 3.čtvrtletí sice vzrostl meziročně o 1,3%, ale mezikvartálně prakticky s růstem o 0,1% stagnoval. Inflace podle očekávání odeznívá, v listopadu klesla na 2,1% z předchozích 2,4%. Sestupná tendence je zřejmá a to otevírá možnost dalšího snižování sazeb v eurozóně. Index nákupních manažérů v EMU také mírně vzrostl, z 42,9 na 43,6 bodu, nicméně stále zůstává v poklesovém teritoriu. Ukazatel hospodářské důvěry klesl z 99,3 na 98,8. Jestliže se eurozóna jako celek pohybovala těsně nad čarou ponoru, samotná německá ekonomika již ve třetím čtvrtletí vykázala pokles (-0,1%). Varovná jsou slova prezidenta prestižního Ifo, že německou ekonomiku postihla nejhorší recese za posledních 20 let. Příjemnější obraz zatím poskytuje francouzská ekonomika, jejíž výkonnost vzrostla ve 3Q o 0,5%.
Nastávající týden přinese zbývající významná čísla, z nichž je třeba především zmínit americká payrolls. 11. prosince začíná zasedání FOMC, od kterého se očekává další snížení sazeb. Trhy očekávají 25 bodů. Jestliže nedojde k výraznému překvapení, eurodolarový trh by mohl tyto události vstřebat bez dramatických pohybů. Do konce roku nezbývá mnoho času a ochoty spekulovat bude ubývat.
(Zdeněk Šafka, ČSOB)