ČNB dnes zveřejnila údaje o platební bilanci za 3. čtvrtletí 2001. Běžný účet vykázal deficit ve výši 392 mil. USD, což je méně, než Patria očekávala (-480 mil. USD). Překvapivé údaje se však objevily u finančního účtu. Přebytek finančního účtu totiž dosáhl místo očekávaných 860 mil. USD jen 376.8 mil. USD a platební bilance tak skončil ve třetím čtvrtletí místo ve výrazném přebytku mírně v deficitu (v dolarovém vyjádření).
Jako dobrou zprávu můžeme hodnotit fakt, že se opět výrazně zpomalilo meziroční prohloubení schodku běžného účtu platební bilance (v 2001Q3 byl deficit BÚ jen o 22 mil USD vyšší než v 2000Q3), a to navzdory námi předvídanému zhoršení deficitu u bilance výnosů (o 126 mil. USD). K „zabrzdění“ meziročního propadu BÚ přispěly podobnou měrou obchodní bilance (jejíž schodek poklesl o 42 mil USD) a bilance služeb (s přebytkem letos vyšším o 50 mil USD).
Proti zhoršení BÚ o 22 mil USD proti stejnému období loňského roku stojí ve třetím kvartále letošního roku meziroční nárůst přebytku na finančním účtu platební bilance v rozsahu 180 mil USD. Na druhou stranu je však nutné konstatovat, že výsledný přebytek na finančnímu účtu byl ve 3. čtvrtletí výrazně horší, než jsme očekávali.
Jakkoliv můžeme být spokojeni se základní skutečností, že totiž schodek BÚ za první tři čtvrtletí (-1485,3 mil. USD) je nadále pokryt přebytkem FÚ (1943,5 mil. USD), ve struktuře FÚ se v posledním čtvrtletí objevil vedle pozitivních trendů i výrazně nepříznivý moment, o němž si můžeme jen přát, aby urychleně odezněl. Tímto momentem je snížení přílivu přímých zahraničních investic (PZI) do ČR ve třetím čtvrtletí meziročně přibližně o 50 %. Zmíněné snížení se (při přetrvávajícím relativně nízkém objemu českých PZI směřujících do zahraničí) promítlo do meziročního snížení kladného salda účtu PZI o 501m USD. Nedosti toho, že se snížil příliv PZI: razantně meziročně poklesl rovněž příliv zahraničních investic směřujících do nákupu domácích majetkových cenných papírů (o 161m USD). Jako spíše příznivou lze naopak hodnotit masivní změnu pohybu krátkodobého kapitálu v rozsahu 1,38 mld. USD (po přílivu 1,05 mld. USD v 2000Q3 následoval odliv 335 mil. USD v 2001Q3). Zhruba 70 % odlivu krátkodobého kapitálu v letošním 3. kvartále mají na svědomí komerční banky, 30 % podnikový sektor. Odliv krátkodobého kapitálu byl doprovázen opačnou (nižší), ale přesto významnou meziroční změnou vývoje na účtu dlouhodobých pasiv. Zatímco před rokem tento účet vykazoval odliv v rozsahu 465 mil USD, letos ve třetím čtvrtletí zaznamenal přebytek ve výši 13 mil. USD. Na aktivní straně účtu „ostatních investic“ stojí za zmínku především opačný vývoj chování krátkodobého kapitálu, než jaký jsme mohli pozorovat na straně pasiv – po odlivu 984 mil. USD v 2000Q3 následoval příliv 122 mil. USD v 2001Q3. ČNB vysvětluje tento jev tím, že obchodní banky snižovaly své krátkodobé úložky v zahraničních bankách a omezovaly úvěry poskytované nebankovním zahraničním subjektům, aby pak uvolněné zdroje použily především na splácení vlastních krátkodobých závazků vůči zahraničním bankám.
(Martin Kupka)