Výbor pro měnovou politiku snížil shodně s převažujícím i naším očekáváním všechny sazby o 150 bps, 28-denní intervenční sazba tedy poklesla na 11.50%. Výbor, stejně jako při všech předcházejících pěti sníženích sazeb, zachoval neutrální výhled měnové politiky. Na snížení sazeb zareagoval kurz zlotého mírným posílením z 4,0692 na 4,0650. Výbor již nemohl ignorovat zpomalení reálného sektoru, minimální inflační tlaky a pokles inflace (v říjnu 4,0% y/y, v listopadu se čeká 3,7%), poté co vláda předložila vcelku rozumný návrh rozpočtu na rok 2002. Ačkoliv byly sazby letos sníženy již o plných 750 bps, jsou podle našeho názoru sazby stále příliš vysoko. Ovšem vzhledem k tomu, že příští zasedání RPP je již za tři týdny, očekáváme další snížení sazeb nejdříve v lednu.
Příští zasedání RPP se koná 19-20.prosince.
(Konrad Soszynski, Kredyt bank, Varšava)
(Jakub Dvořák, ČSOB)