V souladu s očekáváním snížila dnes Maďarská centrální banka dvoutýdenní depozitní sazbu na 10.75%, tj o 25 bps. Toto mírné snížení následuje po nedávném poklesu inflace na 8.0% y/y. Vedle poklesu inflace banka své rozhodnutí zdůvodnila optimistickými vyhlídkami na vývoj inflace a snížením rizikové prémie požadované zahraničními investory do maďarských aktiv. Podle našeho názoru centrální bance uvolnil ruce forint, který v posledních týdnech postupně zpevnil na dnešních 252.5 EUR/HUF, tj.8,5% nad centrálním kurzem. Optimismus centrální banky ohledně inflace podporují slábnoucí inflační tlaky spojené s hospodářským oslabením ve světě. Podmínkou pro další postupné snižování sazeb je setrvání forintu alespoň na současné úrovni, prostor pro razantnější snížení sazeb by se vytvořil pouze za předpokladu výraznějšího posílení forintu na úroveň 245-250 EUR/HUF, kterou centrální banka považuje za optimální. Dnešní krok by neměl mít výraznější dopad na trhy, 25 bps je již zapracováno do cen. Vidíme omezený prostor pro další snížení sazeb v příštích týdnech, do konce roku může přijít ještě jedno snížení o 25 bps.
(Jakub Dvořák, ČSOB)