Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Vládní dluh v 1. polovině roku: klid před bouří?

21.09.2001 10:24
Autor: 

Vládní dluh se v první polovině letošního roku prohloubil na 287,6 mld. Kč. Hodnota vládních záruk dosáhla výše 273,5 mld. Kč. Tyto informace dnes zveřejnilo ministerstvo financí. Vládní dluh se tak meziročně zvýšil o 16% a pohybuje se na úrovni 14% HDP.

Jaká je struktura vládního dluhu? Z 51% je vládní dluh financován krátkodobými dluhovými instrumenty, tj. pokladničními poukázkami. Dalších 45% dluhu je financováno emisemi státních dluhopisů. Ministerstvu financí se sice podařilo částečně restrukturalizovat vládní dluh ve prospěch instrumentů s delší dobou do splatnosti, loni v červnu byl z 57% financován poukázkami a pouze z 37% dluhopisy, přesto je podíl poukázek stále velmi vysoký. Objem pokladničních poukázek se meziročně zvýšil o 9%, objem státních dluhopisů je vyšší o 38%.

Podívejme se, kdo vládě vlastně půjčuje. Věřiteli státu jsou nejen ti, kdo vládě přímo půjčují, ale především ti, kdo vlastní finanční instrumenty vydané státem. Z tohoto pohledu jsou nejvýznamnější finanční instituce, které drží 68% vládního dluhu. Z nich domácí banky drží 33% celkového vládního dluhu a banky pod zahraniční kontrolou 11%. V držení pojišťoven je 19% vládního dluhu.

Celkový vládní dluh ve výši 287,6 mld. Kč se sestává z domácího zadlužení ve výši 274,9 mld. Kč a malou část 12,6 mld. Kč činí zahraniční zadlužení vlády. Podíl zahraničního dluhu na celkovém zadlužení by se však změnil po emisi státních dluhopisů v zahraničí. Kritérium vládního dluhu je důležité také proto, že je jedním z Maastrichtských kritérií. Ta jsou sice závazná až při aspiraci na vstup do Hospodářské a měnové unie, nicméně bývají používána jako měřítko přijatelného stavu a vývoje veřejných rozpočtů a dluhu. Stanovené šedesátiprocentní meze (při srovnání s hodnotou HDP) sice zdaleka nedosahujeme, tendence dalšího vývoje je však negativní. Na konci roku 1998 dosahoval vládní dluh úrovně 11% HDP, v roce 1999 se zvýšil na 12%. Loni již vyšplhal téměř na 15%. A jak to bude letos a příští rok? Podle dostupných informací odhadujeme na konci letošní roku celkové vládní zadlužení na 360 mld. Kč, což by mělo představovat 17,5% HDP. V roce 2002 lze očekávat zvýšení dluhu o dalších zhruba 50 mld. Kč na 410 mld. Kč, tj. 19% HDP. Je sice pravda, že se na zvyšování vládního dluhu podílí ztráty vzniklé při transformaci ekonomiky (Konsolidační banka, ...), nicméně i bez nich by veřejné rozpočty končily s deficitem, což by samozřejmě zvyšovalo zadlužení. Bez reformy fiskální politiky to zkrátka jinak nebude.

(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university