Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Červnová inflace centrální banku patrně příliš nepotěší

9.7.2001 9:35
Autor: 

Ve středu (11.7.) oznámí Český statistický úřad údaje o spotřebitelských cenách za červen. Po květnovém zvýšení o 0,6%, což poprvé po dlouhé době zvedlo meziroční míru inflace nad 5%, bude červnový výsledek velmi důležitý pro trh s dluhopisy a především pro centrální banku. Opakování rychlého růstu cen by mohlo opět posunout jazýček na vahách centrálních bankéřů, kteří na svém posledním zasedání přiznali existenci více rizik na straně růstu inflace než na straně poklesu inflace.

Bohužel podle naší prognózy nás příjemné překvapení nečeká. Očekáváme meziměsíční zvýšení indexu spotřebitelských cen o 0,5%, což by mělo vést k meziroční míře inflace na úrovni 4,9%. Na vině by mělo být několik vlivů: pokračující rošáda v cenách masa, "bramborový efekt", sezónní zdražení turistických rekreačních pobytů a doznívání růstu cen pohonných hmot z přelomu května a června.

Opětovné rozvíření pochyb o nezávadnosti hovězího masa přineslo další impulsy pro vývoj cen různých druhů masa. Zatímco poptávka po hovězím mase pod vlivem obav z jeho nezávadnosti klesá a s ní i cena hovězího, poptávka po ostatních druzích masa vnímaných jako substituty k hovězímu roste. Ceny vepřového se v průměru zvýšily zhruba o 3%, ceny drůbežího masa se v průměru zvýšily o 1,5%. Do cen potravin se navíc v červnu dostavil "bramborový efekt", což znamená, že nové brambory nahradily na trhu loňskou úrodu. Nové brambory jsou výrazně dražší. Zatímco 1 kg starých brambor se v květnu prodával za 7,2 Kč, červnové nové brambory stály téměř 20 Kč/kg. To samozřejmě nalezne odezvu v indexu spotřebitelských cen jako celku. Tradičním faktorem zvyšujícím inflaci v červnu je zvýšení cen letních rekreačních pobytů cestovními kancelářemi. Situaci trochu mate květnové zvýšení cen v této skupině již v květnu, jež lze vysvětlit, buď jako změnu chování cestováních kanceláří nebo jako mimořádné zvýšení cen reflektující růst nákladů (např. cen pohonných hmot). V předchozích letech se ceny v této skupině zvyšovaly vždy pravidelně v červnu a červenci. Letos se dostavilo výrazné zvýšení již o měsíc dříve. Vzhledem k tomu, že se tento faktor obvykle projevuje ve dvou po sobě následujících měsících je velmi pravděpodobné, že se projeví také v červnové inflaci.

Nezanedbatelný by měl být také příspěvek k inflaci přicházející z cen pohonných hmot. Ceny benzínu a nafty se již několik týdnů téměř nepohnuly. Inflace se však měří od 20. dne jednoho měsíce do 20. dne následujícího měsíce. Právě v závěru května, který již spadá do období pro měření červnové inflace, ještě dozníval růst cen pohonných hmot. Zdražení sice nebylo tak výrazné jako v květnu, kdy se ceny benzínů zvýšily o více než 7%, přesto je dopad do inflace nezanedbatelný (odhadujeme jej na 0,1%).

Ani červenec nepřinese dobré zprávy o inflaci, čeká nás zvýšení nájemného a ceny plynu. Zdraží i některé dopravní služby. Bude-li pokračovat růst cen potravin, mohla by se meziměsíční změna indexu spotřebitelských cen přiblížit k 1%, což by vyneslo meziroční míru inflace opět nad 5%. Přes očekávané špatné inflační zprávy neočekáváme brzkou reakci ČNB. Hlavními faktory růstu inflace jsou v současnosti výkyvy cen potravin a pohonných hmot a sezónní faktory. Všechny tyto vlivy jsou mimo dosah měnové politiky. Je možné, že po jejich odeznění by inflace mohla opět začít klesat. Znepokojení by však mohlo přijít z objevení poptávkových inflačních tlaků. V posledních údajích o hrubém domácí produktu se objevila informace, že spotřeba domácností se zvýšila o 3,9%. Tyto obavy navíc oprávněně zvyšuje informace o vývoji mezd, jež v 1. čtvrtletí zrychlily tempo svého růstu na 9,3%. Do hry samozřejmě vstupuje také narůstající vnější nerovnováha reprezentovaná schodkem obchodní bilance a schodkem běžného účtu platební bilance. Všechny tyto momenty by mohly přinutit ČNB ke zvýšení úrokových sazeb ještě v letošním roce.

(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.7.2017
22:01Nasdaq v očekávání výsledků Google překonal nový rekord
17:26Investujte s Patrií: 5 prestižních akcií, 7 % ročně. Velkorysé zajištění
17:19Budou akcie Spotify na burze ještě letos? Vše závidí na termínu smlouvy s Warner Music Inc.
17:06Pražská burza zahajuje týden v zeleném, Moneta (+1,4 %) přerušila sérii ztrát
16:34Euro většinu zisků uhájilo. Koruna se drží těsně u 26,00  
16:34Summary: Evropské automobilky pod tlakem, Koninklijke Philips jede dál na ziskové vlně
16:08CETV ve druhém čtvrtletí zpátky v černých číslech (Odhad analytika Patria Finance)  
15:39Poptávka ze Severní Ameriky postavila Halliburton na nohy
14:40Saúdy a spol. trápí růst produkce v Libyi a Nigérii  
12:47Polský prezident bude vetovat justiční reformu, zlotý roste na páru s eurem
12:22Letecké nebe patří Ryanairu. Kromě Alitalie chce konkurenty vytlačit cenovou válkou
11:12Týdenní výhled: Americké HDP, záplava firemních výsledků, Fed i ČNB. Naznačí něco?  
10:36Euro lehce zklamala data. Zlotý ocenil prezidentské NE kontroverzním zákonům  
8:59Evropské trhy v úvodu mohou hledat směr. ArcelorMittal prodává válcovnu v Česku (E15)  
8:50Rozbřesk: Letošní druhé nejnapínavější zasedání ČNB na obzoru
8:45Japonské akcie klesly na dvoutýdenní minimum, trhy se chystají na Fed a další výsledky  
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů