Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Červnová inflace centrální banku patrně příliš nepotěší

9.7.2001 9:35
Autor: 

Ve středu (11.7.) oznámí Český statistický úřad údaje o spotřebitelských cenách za červen. Po květnovém zvýšení o 0,6%, což poprvé po dlouhé době zvedlo meziroční míru inflace nad 5%, bude červnový výsledek velmi důležitý pro trh s dluhopisy a především pro centrální banku. Opakování rychlého růstu cen by mohlo opět posunout jazýček na vahách centrálních bankéřů, kteří na svém posledním zasedání přiznali existenci více rizik na straně růstu inflace než na straně poklesu inflace.

Bohužel podle naší prognózy nás příjemné překvapení nečeká. Očekáváme meziměsíční zvýšení indexu spotřebitelských cen o 0,5%, což by mělo vést k meziroční míře inflace na úrovni 4,9%. Na vině by mělo být několik vlivů: pokračující rošáda v cenách masa, "bramborový efekt", sezónní zdražení turistických rekreačních pobytů a doznívání růstu cen pohonných hmot z přelomu května a června.

Opětovné rozvíření pochyb o nezávadnosti hovězího masa přineslo další impulsy pro vývoj cen různých druhů masa. Zatímco poptávka po hovězím mase pod vlivem obav z jeho nezávadnosti klesá a s ní i cena hovězího, poptávka po ostatních druzích masa vnímaných jako substituty k hovězímu roste. Ceny vepřového se v průměru zvýšily zhruba o 3%, ceny drůbežího masa se v průměru zvýšily o 1,5%. Do cen potravin se navíc v červnu dostavil "bramborový efekt", což znamená, že nové brambory nahradily na trhu loňskou úrodu. Nové brambory jsou výrazně dražší. Zatímco 1 kg starých brambor se v květnu prodával za 7,2 Kč, červnové nové brambory stály téměř 20 Kč/kg. To samozřejmě nalezne odezvu v indexu spotřebitelských cen jako celku. Tradičním faktorem zvyšujícím inflaci v červnu je zvýšení cen letních rekreačních pobytů cestovními kancelářemi. Situaci trochu mate květnové zvýšení cen v této skupině již v květnu, jež lze vysvětlit, buď jako změnu chování cestováních kanceláří nebo jako mimořádné zvýšení cen reflektující růst nákladů (např. cen pohonných hmot). V předchozích letech se ceny v této skupině zvyšovaly vždy pravidelně v červnu a červenci. Letos se dostavilo výrazné zvýšení již o měsíc dříve. Vzhledem k tomu, že se tento faktor obvykle projevuje ve dvou po sobě následujících měsících je velmi pravděpodobné, že se projeví také v červnové inflaci.

Nezanedbatelný by měl být také příspěvek k inflaci přicházející z cen pohonných hmot. Ceny benzínu a nafty se již několik týdnů téměř nepohnuly. Inflace se však měří od 20. dne jednoho měsíce do 20. dne následujícího měsíce. Právě v závěru května, který již spadá do období pro měření červnové inflace, ještě dozníval růst cen pohonných hmot. Zdražení sice nebylo tak výrazné jako v květnu, kdy se ceny benzínů zvýšily o více než 7%, přesto je dopad do inflace nezanedbatelný (odhadujeme jej na 0,1%).

Ani červenec nepřinese dobré zprávy o inflaci, čeká nás zvýšení nájemného a ceny plynu. Zdraží i některé dopravní služby. Bude-li pokračovat růst cen potravin, mohla by se meziměsíční změna indexu spotřebitelských cen přiblížit k 1%, což by vyneslo meziroční míru inflace opět nad 5%. Přes očekávané špatné inflační zprávy neočekáváme brzkou reakci ČNB. Hlavními faktory růstu inflace jsou v současnosti výkyvy cen potravin a pohonných hmot a sezónní faktory. Všechny tyto vlivy jsou mimo dosah měnové politiky. Je možné, že po jejich odeznění by inflace mohla opět začít klesat. Znepokojení by však mohlo přijít z objevení poptávkových inflačních tlaků. V posledních údajích o hrubém domácí produktu se objevila informace, že spotřeba domácností se zvýšila o 3,9%. Tyto obavy navíc oprávněně zvyšuje informace o vývoji mezd, jež v 1. čtvrtletí zrychlily tempo svého růstu na 9,3%. Do hry samozřejmě vstupuje také narůstající vnější nerovnováha reprezentovaná schodkem obchodní bilance a schodkem běžného účtu platební bilance. Všechny tyto momenty by mohly přinutit ČNB ke zvýšení úrokových sazeb ještě v letošním roce.

(David Marek)

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.1.2017
15:22S Trumpem na skutečné cestě do Hayekova otroctví
14:23Jak by mohla vypadat obchodní válka USA proti Číně?
12:52Prezident ČR soudí, že devizové intervence skončí v polovině roku 2017
12:48Jak to, že se Samsungu vede tak dobře?
12:11Yahoo se ve čtvrtém čtvrtletí vrátila k zisku, převzetí online aktivit Verizone Communication se ale odkládá
11:50Marek Hlavica, předseda AKA: Cena služeb reklamních agentur letos vzroste až o desetinu
10:51Evropa mírně roste, BT Group -19 %
10:48Nejvyšší soud: Brexit musí schválit parlament, skotská vláda nemá veto
10:22Data z eurozóny ani slova amerických politiků už eurodolar výš neposouvají  
10:19Pražská burza otevírá na červené nule; brzdí jí Erste
10:06Jak vysoká je úspěšnost předpovědí Patria Forex? Ohlédnutí za čtvrtletím
9:13Technická analýza: Verbální intervence amerického ministra financí nedovolila dolaru posílit pod 1,07 EURUSD
9:12Rozbřesk: Trump začal úřadovat zostra. Jeho ministr financí opět intervenuje proti dolaru
8:50Evropské futures naznačují, že Praha by mohla být zase zelená  
8:43Nervozita z Trumpových kroků nechala akciovou Asii bez jasného směru  
7:21Přiznejme si konečně, že Friedman se mýlil
23.1.2017
22:30Wall Street zahájila nový týden mírným poklesem
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Alcoa Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Intuitive Surgical Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
SAP SE (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (12/16 Q2, Aft-mkt)
Steel Dynamics Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Stryker Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
7:00Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:25Lockheed Martin Corp (12/16 Q4)
13:303M Co (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
22:30Texas Instruments Inc (12/16 Q4)