Vláda včera rozhodla o prodeji 60% státního podílu v Komerční bance francouzské Société Générale za 40,2 mld. Kč (1,02 mld. USD), resp. 1 754 Kč na akcii (2001E PBV dosahuje 2,95x). Vláda potvrdila, že neposkytla žádné další garance (nad rámec záruk do výše 20 mld. Kč z prosince 2000). Nicméně, MFDnes informuje, že vláda ve svém usnesení nařizuje státní Konsolidační bance podepsat dodatek ke smlouvě o garancích z prosince 2000, který by upřesňoval některé části smlouvy. Další informace k této otázce nebyly zatím zveřejněny.
Ministerstvo financí sdělilo, že výsledná cena se ještě může odchylovat od dohodnutých 40,2 mld.Kč, a to v případě, že se čistá hodnota aktiv po dodatečném auditu (k datu skutečné změny vlastnictví) bude odlišovat o více než 20 % od referenční čisté hodnoty aktiv stanovené na 23 mld. Kč. Konečná smlouva by měla být podepsána do dvou měsíců.
Société Générale ve své prezentaci uvedla, že chce ve střednědobém horizontu dosáhnout Cost/Income ratio okolo 50-55 % a že ROE má přesahovat 30 %.
V přímé reakci na prodej banky francouzské SocGen, zvýšila včera agentura Moody’s rating Komerční banky na Baa1 z Baa2.
Po současném překvapivém poklesu kurzu akcie očekáváme, že zde existuje prostor pro růst akcie v horizontu cca 6-12 měsíců. Naše cílové rozpětí ceny mezi 1 178 a 1 214 Kč implikuje přibližně 12-16% růstový potenciál v příštích 6-12 měsících (vzhledem k včerejší závěrečné ceně 1049 Kč).
(Jan Hájek)