Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Klidné vody měnové politiky: ČNB i ECB nemění úrokové sazby

26.4.2001 16:44
Autor: 

Dnes zasedaly vrcholné orgány České národní banky a Evropské centrální banky. Zástupci obou institucí se rozhodli ponechat úrokové sazby nezměněny.

Rozhodnutí ČNB bylo očekáváno. V současné době se čistá inflace pohybuje těsně pod středem cílového intervalu a výhled ukazuje na mírný pokles do konce roku. Do hry však již vstupuje nový inflační cíl, stanovený před několika týdny. Podle něj by se měla celková inflace pohybovat v koridoru vytyčeném pásmem 3-5% v lednu 2002 a pásmem 2-4% v prosinci 2005. Naše současná prognóza ukazuje, že v lednu by měla celková inflace dosáhnout hodnoty 4,0%, tedy přesně středu cílovaného pásma. Očekávaný vývoj inflace prozatím netlačí ČNB k úpravě úrokových sazeb ani směrem nahoru ani směrem dolů.

K vzestupu inflace k horní hranici cílového koridoru by podle naší prognózy mělo dojít na začátku roku 2003. Vzhledem k jistému zpoždění v působení měnové politiky na reálnou ekonomiku a vývoj inflace by tak adekvátním opatřením bylo zpřísnění měnové politiky v podobě zvýšení úrokových sazeb zhruba o rok dříve. Do konce letošní roku tedy očekáváme stabilní úrokové sazby. Nevylučujeme však jejich zvýšení na počátku roku 2002.

V případě Evropské centrální banky o klidných vodách hovořit nelze. Prognózy vývoji ekonomiky eurozóny vypadají stále černěji a inflace stále nechce klesnout. Harmonizovaný index spotřebitelských cen (HICP) se usadil na úrovni 2,6% a pro rychlý pokles zpět pod inflační práh dvou procent (inflační cíl ECB) prozatím příliš faktorů nesvědčí. Zdrojem růstu cen v eurozóně již nejsou drahé dovozy surovin (ropa, zemní plyn) ale akcelerace růstu cen potravin a produkčních cen. Za posledních pět měsíců se ceny potravin v EU-12 zvýšily meziměsíčně vždy minimálně o 0,5%. Naposledy v březnu o 0,9%. Inflace v produkčních cenách se v EU-12 činila v únoru 4,4% po postupném poklesu z 6,5% v říjnu 2000. Dnes zveřejněné výsledky vývoje produkčních cen v Německu za březen však ukazují na opětovný obrat k vyšším hodnotám. Meziroční změna cen průmyslových výrobců se v březnu vyhoupla na 4,9% z únorových 4,7%.

ECB se dostala do kleští, kdy na jedné straně by bylo žádoucí uvolnit měnovou politiku, aby nedošlo k výraznému zpomalení tempa růstu ekonomiky. V tomto ohledu na ECB v posledních dnech několikrát apeloval Mezinárodní měnové fond. Na straně druhé je inflace převyšující představy ECB s výhledem na stagnaci inflace či pouze velmi pomalý pokles. Ať udělá ECB cokoli, patrně nevyhne se kritice. Z našeho pohledu je důležitý vývoj úrokových sazeb v eurozóně z toho důvodu, že je jedním z faktorů, jež rozhoduje o tom, zda dojde ke zpomalení hospodářského růstu a v jaké míře. Značná otevřenost české ekonomiky a zvláště expozice vůči zemím Evropské unie činí současnou českou ekonomiku více citlivou na vývoj v EU než v minulosti.

(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.11.2017
22:00Wall Street si připsala mírné zisky
18:43Stačilo málo a mohlo být všechno jinak: příběh pokrizového monetarismu
17:23Šance na další růst sazeb koruně příliš nepomohla  
17:00Evropa roste, Prahu do červeného stáhla Erste
16:35Bitcoin znovu na rekordech, měna s buldočí razancí ignoruje snad úplně všechny ekonomické zákony
15:28Německé banky. Investiční past, nebo příležitost?
14:35Nový odhad MF: Česká ekonomika letos poroste o 4,1 procenta
14:29Výhercem soutěže s Patrií o vstupenku na Českou investiční konferenci se stává...
14:28Pražská burza, zahraniční akcie, finanční trhy: Diskutujte s analytiky a makléři Patrie 22. listopadu v Českých Budějovicích!
13:35První schůze nové Sněmovny po volbách ŽIVĚ: Jak dopadne nejen volba předsedy?
12:29Rusnok: Vidím poloviční šanci na další růst sazeb ČNB už v prosinci
12:15Co by investor měl vědět, než se začne obávat vysokých valuací
11:10Týdenní výhled: Řešení německé nejistoty, americké daňové reformy a trh s ropou  
11:07Evropa na počátku týdne bez jasného směru, Altice +13 %
10:57Euro zaskočily zprávy z Německa, kurz se však vrací na 1,18  
10:15Dolfin Real Estate Second Fund, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejňuje informace o nové emisi akcií emitenta
9:53Pražské služby, a.s.: Generální obnova a ekologizace ZEVO Malešice
9:14Rozbřesk: Krach německých koaličních jednání potápí euro, koruna zatím zůstává bez „šrámů”
8:57Německá nejistota straší evropské burzy, jak si poradí Praha?  
8:40Krach jednání o německé vládě: Euro oslabuje. Předčasné volby? Konec Merkelové?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data