PX-50 ztratil ve čtvrtek i přes překvapivě dobrý růst domácího HDP za rok 2000 dalších 1,70% a to hlavně v důsledku negativního vývoje na evropských trzích. Zprávy týkající se Českých radiokomunikací o tom, že existují pouze dva zájemci o koupi a že jejich nabídky dosahují kolem 600 Kč, zapříčinily agresivní výprodej - akcie ztratila 11.25% a obchodovala se na 850 Kč (denní rozpětí bylo 850-971Kč). Přesto, že tato firma bude vyplácet dividendu (přibližně 325 Kč hrubé dividendy na akcii), se někteří investoři mohou dostat na stop loss limity u tohoto titulu. Radíme vyhnout se titulu. Celkový zobchodovaný objem včera dosáhl 11.68 mil. USD. Dnes bude trh pravděpodobně pozitivně ovlivněn včerejším vývojem ve Spojených státech.
České radiokomunikace
Reuters včera podle neuvedeného zdroje informoval, že existují pouze dva zájemci, kteří předložili závazné nabídky - TeleDanmark a Crown Castle International a že tyto nabídky dosáhly kolem 600 Kč za akcii. Trh na tuto silně negativní zprávu odpověděl tím, že poslal akcii dolů o 11% na 858 Kč. Náměstkyně ministra průmyslu a obchodu M. Guerlichová tyto nabídky nepotvrdila, ale prohlásila, že s prodejem se bude pokračovat i v tom případě, kdy cena bude nižší než vládou očekávaných 1000Kč.
Předpokládáme, že zveřejněné návrhy jsou bez dividendy (management navrhuje hrubou dividendu na akcii ve výši 325 Kč, ta by měla být schválena na valné hromadě 19. dubna). Další reakce titulu by proto mohla být ovlivněna výhledem na tuto dividendu. Nicméně akcie může pokračovat v poklesu, jestliže se lokální nebo zahraniční portfolio manažeři rozhodnout ukončit ztráty na tomto titulu bez ohledu na dividendu.
ČEZ
FNM včera informoval, že předběžný zájem o privatizaci ČEZ a šesti regionálních distributorů vyjádřilo dvanáct zájemců. Přesto, že toto číslo je pozitivní, není jasné, kolik z nich má skutečně vážný zájem o koupi. Proto neočekáváme silnou reakci akcie.
Mimo to, Rakousko znovu zpochybnilo bezpečnost Temelína, ČEZ a Česká agentura pro jadernou bezpečnost opět toto zpochybnění vyvracejí.
Česká spořitelna
Česká spořitelna včera zveřejnila své výsledky za rok 2000 podle IAS. Ty byly neutrální a nevyvolaly žádnou odezvu. Zisk po zdanění 41 mil. Kč byl horší, než se očekávalo (Reuters konsensus byl 480 mil. Kč, naše projekce byly 449 mil. Kč). Nicméně, zisk před zdaněním dosáhl 1.0 miliard Kč. (Konsensus 420 mil. Kč; projekce Patria: 470 mil. Kč) a daň dosáhla 975 mil. Kč (odložená); to vysvětluje negativní překvapení na úrovni čistého zisku. Operační zisk dosáhl 5.6 miliard Kč (před mimořádnými položkami) a byl lepší než naše projekce (5.0 miliard Kč), proto jsme s tímto výsledkem spokojeni. ČS také prohlásila, že očekává 6% ROE v roce 2001, což je méně, než jsme očekávali. Cíl dosáhnout 18% ROE v roce 2002 je ponechán.
Post-privatizační odkupy akcií
Možnost vlády zrušit povinné odkupy akcií od drobných akcionářů u privatizovaných podniků bude znovu obnovena. Prezident včera podepsal poslední úpravu této normy a budou-li legální procedury s tímto spojené dokončeny do konce března, nová norma bude platit od 1. dubna (jinak tomu bude tak až 1. května).
Ti, kdo koupí vládní podíl, nebudou tedy muset nabízet odkup akcií minoritním akcionářům. To by mohlo znamenat poněkud vyšší kupní ceny. Někteří z minoritních akcionářů ale nyní očekávají tento odkup a ti mohou být zklamáni zrušením této povinnosti. Nicméně pro výšku cen za vládní podíl a likviditu na trhu blue-chips je tato zpráva pozitivní.