Hrubý domácí produkt České republiky se v posledním čtvrtletí loňského roku meziročně zvýšil o 3,9%. Za celý rok 2000 dosáhl hodnoty 1433,8 mld. Kč (ve stálých cenách roku 1995), což znamená zvýšení o 3,1% v porovnání s rokem 1999. Po propadu o 1% v roce 1997, 2,2% v roce 1998 a 0,8% v roce 1999 představuje výsledek za rok 2000 první příznivou zprávu o vývoji české ekonomiky, jež znamená definitivní tečku za recesí, která postihla českou ekonomiku v závěru minulého desetiletí.
K růstu hrubého domácího produktu ve čtvrtém čtvrtletí přispěly zejména zásoby a zvýšení přebytku v bilanci služeb. V posledním čtvrtletí se opakoval scénář ze čtvrtletí třetího. Hlavní roli hrály opět zásoby. Pro poslední čtvrtletí každého roku je typický pokles zásob související se zvýšenou poptávkou. V loňském čtvrtletí byl však pokles zásob nižší vzhledem k tvorbě zásob v předchozích čtvrtletích. Souvislost lze hledat s důvěrou obchodních firem v další zlepšování ekonomické situace v ČR, jež vede ke zvýšení zásob, aby byly schopny pokrýt zvýšenou poptávku, jež očekávají. Obdobně se chovají firmy v produkční sféře. S důvěrou v další růst poptávky zvyšují produkci na sklad. Dalším vysvětlením je fakt, že pořízené investiční zboží je nejdříve evidováno jako zásoba a teprve po převedení do hmotného investičního majetku se promítne do tvorby fixního kapitálu. Změně zásob lze připsat podíl na růstu HDP ve výši 3,6%.
Významně k růstu hrubého domácího produktu přispěl také vývoz služeb. Zvýšení vývozu služeb souvisí s masivním přílivem zahraničních investic a poskytováním služeb zahraničním investorům, jež začali vstupovat do české ekonomiky v podstatně větším měřítku v posledních dvou letech. Po odečtení dovozu služeb lze zahraničnímu obchodu se službami přispat podíl na růstu HDP ve výši 2,3%.
Investice, tvorba fixního kapitálu se meziročně zvýšily o 3,8%. Jejich příspěvek lze vyčíslit na 1,6 %. Poněkud nečekaně nízký přírůstek vykázala spotřeba domácností, která se zvýšila pouze o 0,1 %. Stejný byl i její příspěvek k růstu HDP. Spotřeba vlády se v posledním čtvrtletí snížila o 1,4%. V posledním čtvrtletí sice došlo k vyššímu čerpání výdajů ze státního rozpočtu, výdaje však směřovaly především do mandatorních výdajů. Na vládní spotřebu a investice zbylo méně prostředků. Reálný dovoz rostl rychleji než vývoz, příspěvek čistého vývozu, tj. vývoz minus dovoz, včetně služeb, byl záporný ve výši -1%.
Tahounem hospodářského růstu se v loňském roce staly investice a tvorba zásob, jež převzaly štafetu od čistého vývozu. Spotřeba domácností rostla v loňském roce mírným tempem. Strukturu hospodářského růstu lze považovat za příznivou. Rychlý růst investic přispívá ke zvýšení produkčního potenciálu české ekonomiky, což snižuje riziko nerovnováhy mezi poptávkou a nabídkou. Spotřebitelská poptávka se vyvíjí umírněným tempem, takže nevznikají postřehnutelné inflační impulsy. Rychlý růst investiční poptávky však významně zatěžuje zahraniční obchod a je jedním ze zdrojů zvyšování schodku obchodní bilance a běžného účtu.
Na oživení domácí ekonomiky má významný podíl zahraniční kapitál. Masivní příliv přímých zahraničních investic v roce 1999 a v loňském roce se stal hlavním zdroje, jež inicioval obnovení investiční aktivity v české ekonomice.
Hospodářský růst vykázal tendenci ke zrychlování i přes zhodnocení koruny vůči euru a nezměněné úrokové sazby centrální banky. Proto při pokračování příznivého vývoje neočekávám další snižování úrokových sazeb. Období zrychlování hospodářského růstu by se naopak dalo vhodně využít ke stabilizaci veřejných financí. V období poklesu tempa růstu či recese by se reformy prováděly hůře.
Hospodářský růst v ČR však stále není dostatečně rychlý k tomu, aby docházelo ke snižování rozdílu v hospodářské úrovně ČR a zemí Evropské unie, kde se v loňském roce hrubý domácí produkt zvýšil o 3,4%. Rychleji rostla také polská ekonomika (4,1% v roce 2000). Výsledky z Maďarska ještě nejsou známy, ale dosavadní výkonnost maďarské ekonomiky naznačuje, že růst HDP byl v roce 2000 v Maďarsku výrazně vyšší než v ČR. Ze srovnatelných ekonomik rostla pomaleji jenom Slovenská ekonomika (2,2% v roce 2000).
V letošním roce očekáváme další mírné zrychlení hospodářského růstu. Za celý rok 2001 by se měl hrubý domácí produkt zvýšit o 3,3%. Hlavním faktorem by se měly stát opět investice.
(David Marek)