Až neuvěřitelně špatné údaje o průmyslové výrobě a cenách průmyslových výrobců způsobily v poslední době nevídaný pád cen na trhu dluhopisů. Bez obchodů se po zveřejnění údajů posunuly ráno ceny o jeden spread dolů, o další spread dolů ceny spadly již při obchodech. Poté došlo k mírné korekci směrem nahoru, nicméně současné ceny zdaleka nedosahují včerejších zavíracích úrovní. Na trhu úrokových swapů rovněž došlo k poměrně výraznému posunu nahoru, navíc jsme přesvědčeni, že dnes zveřejněné ukazatele jsou pouze jedním z prvních indikátorů prokazujících spíše růst ekonomiky, což možná potvrdí již údaj o HDP dne 22. března - a to rozhodně mluví proti spekulacím o dalším snížení sazeb, o kterém je část trhu dosud téměř přesvědčena. Jsme si jisti, že současné ceny dluhopisů zahrnují minimálně jeden další rate cut, a z výše uvedených důvodů soudíme, že v nejbližších týdnech musí dojít k poměrně výrazné korekci.
(Dalimil Vyškovský)