Český Telecom, největší a nejlikvidnější titul pražské burzy, zveřejní v pondělí 26.2. v poledne předběžné konsolidované výsledky podle IAS. Patria očekává o něco horší výsledky než je konsenzus trhu (průzkum agentury Reuters), v obou případech je však očekáváno určité zpomalení růstu v posledním kvartále minulého roku.
Na úrovni tržeb očekáváme zpomalení meziročního růstu za celý rok 2000 na 7,9% (tzn. tržby 55,98 mld. Kč), zejména kvůli zrychlujícímu se absolutnímu poklesu tržeb z hovorného na pevných linkách. Dále predikujeme pokles EBITDA marže na 48,5%, mj. díky předpokládanému vlivu značných nákladů EuroTelu na akvizici nových zákazníků ve čtvrtém kvartále (vánoční kampaň) a díky předpokládaným vyšším nákladům souvisejících s expanzí internetových aktivit Českého Telecomu (např. Quick). Následkem toho čekáme snížení tempa růstu klíčového ukazatele EBITDA (zisk před odpisy, úrokem a daněmi) v roce 2000 na 5,6% (v roce 1999 to bylo 16%, za prvních devět měsíců roku 2000 to bylo 6,4%), EBITDA čekáme na úrovni 21,17 mld. Kč.
Vyšší odpisy a další položky pak podle nás povedou k jen velmi mírnému meziročnímu růstu čistého zisku (o 2,2%) na 6,3 mld. Kč. V případě čistého zisku je trh o něco optimističtější, očekává 6,6 mld. Kč (opět podle průzkumu Reuters).
Vzhledem k negativnímu sentimentu, který dnes panuje k telekomunikačním titulům na světových burzách, Prahu nevyjímaje, by musely výsledky Českého Telecomu hodně předčit očekávání, aby měly positivní dopad na kurz jeho akcií. Naopak negativní překvapení by se mohlo lehce promítnout do tlaku na tento titul.
(Ondřej Daťka)