Vzhledem k pádu ropných cen v závěru loňského roku a oslabení amerického dolaru vůči české koruně se výrazně snížily dovozní ceny ropy. Díky tomu mohlo dojít k podstatnému snížení cen v průmyslu koksování a rafinérského zpracování ropy. Tento faktor by vzhledem k očekávanému mírnému nárůstu cen v ostatních průmyslových odvětvích měl být hlavním důvodem stagnace indexu cen průmyslových výrobců v prosinci. V meziročním porovnání by se průmyslové produkční ceny měly zvýšit o 5,3%.
Pokud se potvrdí námi očekávaný příznivý výsledek, bude to další signál poklesu nákladových inflačních tlaků. Kombinace příznivého vývoje spotřebitelských cen a produkčních cen se může stát důvodem pro další utvrzení v názoru, že zpřísnění měnové politiky přijde, pokud vůbec, nejdříve v závěru roku a nemělo by přesáhnout 0,25-0,5%. Nicméně pro přesnější prognózu vývoje úrokových sazeb budou důležité dvě informace: lednová inflační čísla (CPI, PPI) a úroveň inflačního cíle pro rok 2002, kterou stanoví ČNB v dubnu.
(David Marek)