Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Nabídka dluhopisů letos poroste

9.1.2001 13:14
Autor: 

V roce 2001 vydá ministerstvo financí dluhopisy, které svým objemem daleko předčí i objem dluhopisů vydaných v roce 2000. Standardní emisní plán dluhopisů pro tento rok obsahuje celkem 57 mld. nových bondů, přičemž v průběhu roku dojde ke splacení 20 mld. dluhopisů vydaných v minulosti - navýšení dlouhodobého dluhu tedy dosahuje 37 mld. korun. Navíc dojde i k navýšení objemu pokladničních poukázek, jak lze rozpoznat z emisního programu poukázek.

Stále menší volný prostor na trhu dluhopisů se však MF pokusí zaplnit dalšími dluhopisy mimo standardní emisní program - 6 mld. by mělo uhradit pohledávky klientů družstevních záložen, další 4 mld. budou potřebovat zemědělci na škody způsobené loňským suchem. Navíc stále nedošlo k avizované emisi dluhopisů na úhradu ztráty Konsolidační banky za rok 1999, která činí 36 mld. korun, a je pravděpodobné, že MF se pokusí letos vydat i tyto dluhopisy. Podle informací ministerstva financí by tak celková suma letos vydaných dluhopisů a pokladničních poukázek měla dosáhnout 125 mld. korun!

Považujeme za velmi nepravděpodobné, že by český kapitálový trh byl schopen za současných podmínek absorbovat takovéto množství dluhových instrumentů, a je zřejmé, že si to začíná uvědomovat i MF, což je patrné ze znovu obnovených diskusí o potenciální emisi českých dluhopisů v cizí měně. Program emise dluhopisů v cizí měně (EMTN program) byl představen ještě za ministra financí Iva Svobody, po vlně kritiky však bylo od cizoměnové emise upuštěno. Emise v EURech by byla úrokově znatelně levnější, nicméně kurzové riziko a případné zajištění proti změnám kurzu by mohlo takovouto emisi výrazně prodražit. Více variant pro úhradu státních finančních potřeb však v současné době neexistuje, a přestože se ministerstvo jen velmi nerado smiřuje s faktem, že levné peníze z počátku loňského roku jsou definitivní minulostí, stát peníze bude potřebovat zřejmě za "každou" cenu.

(Dalimil Vyškovský)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y