Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

HDP vzrostl ve třetím čtvrtletí 2000 o 2,2%!

13.12.2000 9:01
Autor: 

ČSÚ dnes oznámil, že hrubý domácí produkt vzrostl ve 3. čtvrtletí 2000 meziročně o 2,2%, což je výrazně nad očekáváním (Patria odhadovala +1,0%)! Přírůstek HDP za první tři čtvrtletí činí 2,8%.

Trendy ve vývoji reálné ekonomiky byly potvrzeny i vývojem ve třetím čtvrtletí. Překvapivá je pouze intenzita působení jednotlivých faktorů. Největším překvapením je velmi výrazné zvýšení zásob. Zatímco loni ve 3. čtvrtletí se zásoby zvýšily o 22,9 mld. Kč (ve stálých cenách roku 1995), předloni o 25,7 mld. Kč. Letos se zvýšily o velmi výrazných 36,1 mld. Kč. Nebýt tohoto mimořádného vlivu hrubý domácí produkt by se dostal dokonce do záporných čísel. Velmi výrazně se totiž do růstu hrubého domácího produktu promítá zhoršení čistého vývozu. Jeho příspěvek činí -4,5%. Tvorba kapitálu přispěla k růstu HDP 6,0%, přičemž hrubá tvorba fixního kapitálu se podílela 2,4% a již zmíněná změna zásob přispěla 3,6%. Spotřeba domácností se vyvíjela podle očekávání, když meziročně vzrostla o 2,0% a k růstu HDP přispěla sedmi desetinami procenta.

Náš propočet ukazuje, že v případě, kdyby se změna zásob pohybovala zhruba na loňské či předloňské úrovni, hrubý domácí produkt by klesl o zhruba jedno procento. Pro tak výrazný růst zásob se nabízí dvě vysvětlení. Za prvé, pořízené investiční zboží je nejdříve zařazeno do zásob a teprve potom je zařazeno do hmotného investičního majetku. Růst zásob tedy zčásti souvisí s investiční vlnou, jež je patrná z rychlého růstu dovozu strojů a výrobních zařízení. Za druhé, při očekávání další akcelerace domácí spotřebitelské poptávky se firmy předzásobují materiálem. Při růstu produkce také roste stav nedokončených výrobků, jež také spadají do zásob. Samozřejmě, že roste také objem již hotových výrobků na skladech, což se také promítá zvýšením zásob. S rychlým rozvojem maloobchodní sítě se také zvyšuje celkový objem zásob v obchodních společnostech.

Důležitým kladným prvkem se stalo zrychlení růstu investic, tj. hrubé tvorby fixního kapitálu. Spotřeba domácností pokračovala v mírné akceleraci růstu. Po zvýšení o 1,6% v 1. čtvrtletí a 1,9% ve 2. čtvrtletí se tentokrát spotřeba zvýšila o 2,0%. Mírný růst spotřeby tedy prozatím nezpůsobuje vznik inflačních tlaků či prohlubování vnější nerovnováhy. Na té se podílí především značný nárůst dovozu investičního zboží.

Negativem současného hospodářského růstu je prohlubování vnější nerovnováhy. Zatímco dovoz se ve 3. čtvrtletí zvýšil meziročně o 22,7%, vývoz tomuto nestačí, zvýšil se 16%. Nabízí se srovnání současné struktury růstu se situací v letech 1995 až 1996, jež vyústila ve výrazný propad obchodní bilance a běžného účtu platební bilance. Jediný výrazný rozdíl spočívá v růstu spotřeby. V předchozí konjunktuře rostla celková spotřeba zhruba šestiprocentním tempem. Nyní pouze dvouprocentním. Přidá-li se však příští rok k rychlému růstu investic také spotřeba, přibude další pádný důvod obávat se nebezpečně rychlého prohlubování vnější nerovnováhy.

Shrnutí: Česká ekonomika roste. Struktura růstu se zdá být téměř optimální: mírný růst spotřeby domácností, pokles vládní spotřeby, silný růst investic. Jediným negativem tak zůstává pokles čistého vývozu, který je však nevyhnutelný vzhledem k oživení investičního procesu a potřebě strukturálních změn v české ekonomice. Díky pokračujícímu hospodářskému růstu pokračuje uzavírání produkční mezery (output gap), jež vznikla recesí v letech 1997 až 1999. Podle našich propočtů však výkon české ekonomiky stále zůstává zhruba jedno procento pod svým potenciálem, což znamená, že stále existuje prostor pro další akceleraci hospodářského růstu.

(David Marek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university