Bankovní rada dnes rozhodla jednomyslně o ponechání úrokových sazeb beze změny. Přijala zároveň čtvrtletní zprávu o vývoji inflace, v které změnila některé předpovědi. ČNB očekává, že podstřelí svůj inflační cíl na rok 2000 a splní cíl na rok 2001. ČNB očekává úroveň čisté inflace na konci roku 2000 ve výši 2,1-2,9% (cíl je 3,5-5,5%) a na konci roku 2001 2,0-3,7% (cíl je 2-4%). Spotřebitelská inflace by na konci roku 2000 měla podle ČNB být 3,3 až 3,9% a na konci roku 2001 3,8 až 5,1%. ČNB zvýšila nepatrně i odhad růstu HDP v roce 2000 na interval 1,7-2,7%.
Hodnocení ČNB je velmi optimistické: banka počítá s tím, že inflace bude klesat a růst HDP se zvýší. Optimismus ČNB se zakládá na předpokladu zpomalení růstu cen dovozů a na pokračujícím omezeném růstu domácí poptávky. ČNB je spokojená s nastavením měnové politiky. ČNB zároveň varuje, že snižující se úrokový diferenciál koruny vůči euru omezuje možnost dále snížit sazby v ČR, neboť by to mohlo vést k destabilizaci finančního trhu. Zdá se tedy, že ČNB zůstává pevně na svém neutrálním výhledu.
Viceguvernér ČNB Zdeněk Tůma označil současný kurz koruny za takový, aby proti němu ČNB zasahovala. Při případném posilování je však ČNB, podle jeho slov, připravena zasáhnout. Koruna v reakcina rozhodnutí ČNB začala posilovat, ale trend se již zastavil a koruna je na své oblíbené úrovni okolo 35.55 CZK/EUR.
Prognóza Patria Finance se od výhledu ČNB příliš neliší. Jen na konci roku 2000 vidíme spotřebitelskou inflaci výše než ČNB - odhad PF je 4,3% v prosinci 2000, tj. nad pásmem ČNB. Ale ani takovýto vývoj by podle nás neměl vést k zvýšení sazeb ze strany ČNB dříve než v roce 2001.
Pro srovnání uvádíme odhady ČNB, ministerstva financí a Patria Finance inflace na konci roku 2000: MF 4,1%; PATRIA 4,3%; ČNB 3,3-3,9%.
2001: MF 4,4%; PATRIA 5,5%, ČNB 3,8-5,1%.
(Ondřej Schneider)