Ceny průmyslových výrobců se v červnu zvýšily o 0,6%, což je podstatně více než byla očekávání (střed odhadů analytiků byl 0,3%, stejně jako odhad Patria). Meziročně se tak růst cen v průmyslu dostal nad hranici 5%, kde byl naposledy v roce 1998. Jako obvykle v posledních měsících byl růst cen tažen především dražší ropou (ceny v průmyslu zpracování ropy vzrostly o 7,5% jen za červen). V ostatních odvětvích byl růst cen mnohem mírnější (potravinářský průmysl +0,4%, zpracovatelský průmysl 0,0% až +0,3%, výroba elektřiny 0,0%) a někde ceny dokonce klesly (hornictví -0,4%).
Z hlediska budoucí inflace spotřebitelských cen je stejně důležitý jako nárůst cen v průmyslu i rychlý růst cen v zemědělství, kde se ceny v červnu zvýšily ve srovnání s červnem 1999 o 15,9%! Červen minulého roku sice představoval "dno" poklesu cen, když ceny byly o více než 20% nižší než v červnu roku 1998, přesto je však akcelerace cen v zemědělství velmi výrazná. Je otázkou, zda a kdy se vyšší ceny dostanou do potravinářského průmyslu a nakonec do spotřebitelských cen. Vzhledem k tomu, že spotřebitelská poptávka roste a optimismus spotřebitelů, povzbuzovaný optimistickou interpretací současných ekonomických údajů, je také na vzestupu. Spotřebitelé se proto zřejmě nebudou bránit vyšším cenám potravin tak silně, jako v roce 1998, kdy odmítali jakýkoliv náznak zvýšení cen.
Do konce roku očekáváme postupné snižování meziročního indexu růstu cen průmyslových výrobců, především díky vyprchávajícímu efektu vyšších cen ropy. V prosinci 2000 by tak meziroční index PPI měl být 4,6%, což je sice více než v letech 1998 a 1999, ale o půl procentního bodu níže, než je úroveň PPI dnes. Čísla o růstu cen průmyslových výrobců v červnu by proto neměla představovat významnější impuls pro nastavení měnové politiky (tj. růst úrokových sazeb).
(Ondřej Schneider)