Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co se může dít s akciemi Čra po skončení nabídky odkupu? (opak.)

Co se může dít s akciemi Čra po skončení nabídky odkupu? (opak.)

17.9.2004 10:32
Autor: 

Dne 9. září skončila nabídka majoritního vlastníka Čra, společnosti Bivideon, na odkup akcií minoritních akcionářů za cenu 440 Kč na akcii. Domníváme se, že akcie Čra budou s velkou pravděpodobností brzy staženy z obchodování na burze. Vzhledem k tomu, že Bivideon oznámil, že jeho podíl v Čra činí 92,85 %, bude "free float" akcií naprosto zanedbatelný a zájem o obchodování s akciemi i tvůrců trhu je kótovat ve SPADU se výrazně sníží.

Dle našeho názoru Bivideon má zájem dále zvyšovat svůj podíl v Čra, k čemuž nyní může využít dvou zákonných možností, a to:

(i) na valné hromadě prosadit "delisting" akcií Čra. V tomto případě bude emitent (Čra) povinen učinit povinnou nabídku převzetí s cenou určenou novým znaleckým posudkem, který však může vycházet z posudku právě končící nabídky učiněné Bivideonem. Domníváme se že tato cena by se neměla výrazně lišit od současné ceny odkupu, a to 440 Kč za akcii.

(ii) dle §220p obchodního zákoníku vlastník více než 90 % akcií společnosti může tuto společnost zrušit bez likvidace a převzít její jmění. Tento krok je však poněkud komplikovanější a časově náročnější. Při převodu jmění musí být současní akcionáři vyplaceni v penězích a cena musí být stanovena na základě znaleckého posudku. Tato transakce však nepodléhá dozoru Komise pro cenné papíry a hrozí tak riziko, že cena nedosáhne úrovně právě končící nabídky odkupu za cenu 440 Kč.

Investoři, kteří se rozhodli nevyužít nabídky odkupu by měli zvážit výše uvedené faktory spolu s nízkou transparentností majoritního vlastníka ohledně dalšího vývoje společnost a skutečností, že cena odkupu je přibližně v souladu s naším odhadem fundamentální hodnoty Čra, a to 453 Kč.

Tomáš Gatěk, Patria Finance


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
0:50JP - HDP, q/q
9:00CZ - Nezaměstnanost
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.