Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

9.3.2004 9:08
Autor: 

Polsko
Trend nastolený na trhu dluhopisů minulý týden bude podle našeho názoru v tomto týdnu pokračovat i nadále, pokles výnosů však již patrně nebude tak velký. V následujícím období budou pro vývoj instrumentů s fixním výnosem důležitá makroekonomická data a to ohledem na absenci politických událostí a přerušení prací na Hausnerově plánu v parlamentu.

Předpokládáme, že pozitivní vliv na ceny dluhopisů bude mít výsledek lednového běžného účtu a únorový růst tržeb podniků. Krátkodobé dluhopisy by měly být podpořeny pondělním zveřejněním únorové inflace, tento údaj však bude v polovině týdne zřejmě kompenzován očekávanými vynikajícími výsledky v průmyslovém sektoru.

Domníváme se, že během následujících dvou až tří týdnů můžeme očekávat pokles výnosů dluhopisů průměrně o 10bps na dlouhém konci výnosové křivky, zatímco na krátkém konci očekáváme udržení výnosů na současné úrovni.

Maďarsko
Zvyšující se přítomnost zahraničních investorů na trhu dluhopisů, postupný pokles výnosů a především 3–krát přeupsaná aukce tříletého státního dluhopisu naznačuje, že by v Maďarsku mohlo docházet k dlouho očekávané změně sentimentu. Zisky si v posledním týdnu připsaly zejména dluhopisy na krátkém konci výnosové křivky, kde trh v souvislosti s posilujícím forintem začal kalkulovat s poklesem repo sazby. Podle FRA sazeb tak trh momentálně očekává s 90 % pravděpodobností snížení oficiální úrokové sazby o 200bps ve čtvrtém čtvrtletí 2004. To přibližně koresponduje i s odhadem ČSOB.

Slovensko
Obchodovanie so štátnymi dlhopismi bolo pokojné, výnosy sa veľmi nemenili. Mierne hore sa však pohli sadzby IRS a FRA. Tie boli pod vplyvom vývoja na devízovom trhu, keď koruna vo štvrtok oslabila. Ďalší vývoj usmerní najmä kurzový vývoj. Všetko bude podobne jako na devízovom trhu závisieť na politike a publikovaných číslach (HDP, inflácia).

Výsledok aukcie 10-ročných štátnych dlhopisov nepriniesol na trh žiadne prekvapenie. Ministerstvo financií predalo v pondelok 1,3 mld. Sk bondov při priemernom výnose do splatnosti 5,177 %. Bol to druhá tranža 10- ročných papierov v tomto roku. Celkový dopyt spadol na 2,0 mld. Sk z pôvodných 3,0 mld. Sk v predchádzajúcej aukcii. Úrokové náklady štátu mierne vzrástli z 5,145 % na 5,177 %. Výsledok aukcie iba potvrdzuje nízky apetít investorov po dlhom konci výnosovej krivky. Väčšina z nich stále preferuje investície s investičným horizontom do 3 rokov.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC