Index spotřebitelských cen se v lednu meziměsíčně zvýšil o 1,9%, meziroční míra inflace tak činí 4,2%. Meziměsíční čistá inflace dosáhla 0,6%, meziročně činí 3,0%.
Přes zvýšenou nejistotu způsobenou přechodem na nový spotřební koš se inflační čísla příliš neodchýlila od očekávaných hodnot. Patria očekávala meziměsíční změnu CPI 1,8%, meziroční 4,1%.
Lednová inflace odráží očekávané vlivy: zvýšení regulovaných a věcně usměrňovaných cen, pravidelný lednový přeceňovací efekt, pokles cen pohonných hmot a mírné zvýšení cen potravin.
Hlavní podíl na lednové inflaci má zvýšení regulovaných a věcně usměrňovaných cen. Elektřina podražila o 14%, plyn o 24,1%, telekomunikační služby o 5%, jízdné v MHD o 7%, osobní autobusová doprava o 8%, teplo o 7%, vodné a stočné o 7%, komunální služby o 5% a poštovní služby o 1,5%. Zapomínat by se nemělo ani na zvýšení ceny pojištění motorových vozidel o 15,5%. Příspěvek deregulací k růstu spotřebitelských cen činí 1,4%.
Důležitým faktorem lednové inflace byl jako již tradičně přeceňovací efekt spojený se začátkem roku. Tento efekt se projevil v řadě cen potravinářského zboží, u alkoholu, tabáku, novin, časopisů.
Ceny potravin, jež se zvýšily o 1,3%, ovlivnilo především zvýšení cen ovoce až o 26%. Zvýšily se také ceny mléka a mléčných výrobků, naopak pokles cen masa spojený s výrazným poklesem poptávky tlumil inflaci ve skupině potravin.
Příznivý vývoj cen ropy na světových trzích v závěru loňského roku a posílení koruny vůči americkému dolaru umožnilo snížení dovozních cen ropy, což se pozitivně promítlo do velkoobchodních i maloobchodních cen pohonných hmot a jiných rafinérských produktů. V lednu se ceny pohonných hmot snížily o 7,3%.
Do hry vstupují také pravidelné sezónní efekty jako například zvýšení cen zimní rekreace. K růstu cen ve skupině kultura a rekreace však přispělo také zvýšení cen novin a časopisů o 4,1%.
Čistá inflace se zvýšila o 0,6%, což je o něco více, než se očekávalo. Očekávání vývoje úrokových sazeb by se měla zklidnit. V současné době si nemyslíme, že by bylo nutné upravovat výši úrokových sazeb. Očekáváme, že centrální banka ponechá po celý rok úrokové sazby nezměněny.
V průběhu letošního roku očekáváme stabilizaci inflace kolem čtyřprocentní hranice. Na obzoru nejsou žádné poptávkové inflační tlaky. Rizikem zůstává vývoj cen ropy, jež se v posledních dnech opět začaly zvyšovat až k hranici 30 dolarů za barel. Na konci letošního roku očekáváme čistou inflaci v intervalu 2,8% až 3,2%, index spotřebitelských cen by se měl pohybovat na úrovni 4,0%.
(David Marek)