Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

10.5.2006 12:57
Autor: 

Slovensko
Dlhopisová krivka sa v minulom týždni posunula mierne smerom hore, pričom výnosy rástli hlavne na krátkom konci a to o cca 10 bps. Dlhý koniec krivky vzrástol o 3 bps a bol pod vplyvom vývoja na globálnych trhoch . V piatok sa uskutočnila historicky prvá emisia 20-ročného štátneho dlhopisu s kupónom 4,5 %. ARDAL tentoraz neodmietol všetky ponuky ako tomu bolo v predchádzajúcich štyroch aukciách štátnych bondov. Z pomerne silného dopytu, ktorý presiahol 9 mld. Sk, akceptoval 5,44 mld. Sk pri priemernom výnose 4,583%. Agentúra emitovaním týchto dlhopisov chce hlavne rozšíriť existujúcu dlhopisovú krivku.

Pre bondový trh bude dôležitým číslom aprílová inflácia. Horšie číslo než očakáva trh, by zintenzívnilo očakávania ohľadom zvyšovania úrokových sadzieb na konci tohto mesiaca. Okrem toho bude mať NBS k dispozícií i prvý odhad HDP. Po poslednom zasadnutí Bankovej rady, ktoré skončilo s tesným výsledkom, predpokladáme sprísnenie menovej politiky už v máji a to o 25 bps. V trhových cenách je zvýšenie sadzieb už plne započítané.

Polsko
Polská výnosová křivka vzhledem k dlouhým prázdninám nedoznala minulý týden výraznějších změn. Slabší americká čísla na konci týdne pak stejně jako na klíčových trzích mírně zlepšila náladu a posunula dlouhý konec výnosové křivky dolů o zhruba 2 bps. Na začátku týdne by polské dluhopisy mohly ještě mírně těžit z dočasné stability na polské politické scéně (spíš kratší konec výnosové křivky). Klíčové bude především středeční zasedání Fedu a komentář, který může naznačit změnu kurzu měnové politiky v USA.

Maďarsko
Pozitivní sklon výnosové křivky se prohloubil poté co výnosy u instrumentů s kratší splatností v průběhu minulého týdne v důsledku pozitivních zpráv týkajících se připravovaných rozpočtových úspor (více viz výše) poklesly. Propad na dlouhém konci křivky brzdil vývoj na trhu dluhopisů v Eurozóně, kde výnosy před a posedání ECB rostly. Tento týden bude především ve znamení zasedání americké centrální banky, které by mělo dále nasměrovat vývoj na rychle se rozvíjejících trzích (vice viz výhled pro forint). Nicméně domácí scéna může ceny dluhopisů rovněž ovlivnit. Detaily z koaličních jednání na téma úspory v rozpočtu a čtvrteční inflace mohou přinést výraznější změna ve výnosech. Nicméně odhlédneme-li od případného pozitivních dopadů, který by mohl mít komentář ze středečního zasedání Fedu, pak se nám zdá, že dluhopisy v posledních dvou týdnech již posílily poměrně výrazně a tak střednímu segmentu výnosové křivky hrozí spíše negativní korekce.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    9:00CZ - PPI, y/y
    11:00EMU - CPI, y/y