Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

16.5.2006 13:51
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka išla tento týždeň výraznejšie hore. Ročne a dvojročné sadzby išli hore asi o 20 bps. Podpísali sa pod to najmä domáce čísla a komentár guvernéra NBS. Inflácia skončila rovnako ako v marci. Publikované silné maloobchodné tržby a rast reálnych miezd podporili špekulantov očakávajúcich zvýšenie sadzieb. Desaťročné sadzby boli tlačené hore pohybom európskej krivky a narástli asi o 10 bps. Tento týždeň by mohol byť pokojnejší, keďže ekonomický kalendár je takmer prázdny. HICP sleduje pohyb národného indexu CPI a preto by nemal priniesť väčšie prekvapenie. Dlhší koniec krivky (5 – 20 rokov) bude ovplyvnený najmä eurovými sadzbami.

Polsko
Po většinu minulého týdne výnosy polských dluhopisů stagnovaly a reagovaly jen na malé pohyby na vyspělých trzích. Až v pátek přidaly několik bodů a končily na 4,43 %, 4,98 % a 5,24 % u dvou, pěti a desetiletých dluhopisů, a to díky zhoršené náladě vůči celé střední Evropě. V průběhu týdne absence domácích ekonomických událostí a dočasné uklidnění na politické scéně soustředilo pozornost na úterní zasedání amerického FOMC. I když výbor překvapil poněkud ostřejším komentářem, polské dluhopisy oslabily ve středu pouze krátce a odpoledne více než smazaly ranní ztráty. Nálada na trhu se koncem týdne zhoršovala a projevila se převahou prodejů. K tomu přispěly i spekulace o případné rezignaci ministryně financí, a to korekcí na dlouhém konci výnosové křivky.

Domácí statistika by měla v tomto týdnu dodat velký objem dat. Hned v pondělí to bude dubnová inflace. Jestliže však dopadne podle našeho očekávání (+0,6 % y/y), měla by mít na pohyb výnosů jen malý vliv. Ve středu bude zveřejněn běžný účet, na dluhopisový trh bude mít větší dopad jen obchodní bilance, která je jeho součástí. Deficit bilance by se měl, podle našeho názoru, prohloubit díky zvýšenému objemu dovozů. Ještě významnější vliv na trh budou mít středeční dubnová inflace v USA a ve stejný den zveřejněné údaje o růstu polských mezd, ty by měly být pro dluhopisy mírně pozitivní. Podobně pozitivní dopad na trh s dluhopisy by měla mít i páteční průmyslová výroba.

Maďarsko
Ceny dluhopisů následovaly forint, když minulý týden výrazně poklesly. Výnosy tak vzrostly podél celé výnosové křivky, přičemž střední segment opět vyskočil na hranici 7 %. Nakonec to paradoxně musel být propad turecké liry, který ukončil euforii, jež na trhu dluhopisů vládla v povolebním období. Trh již patrně veškeré možné pozitivní informace, které přinesl volební výsledek zakalkuloval, takže přichází nástup reality, což v praxi může znamenat, že střední a dlouhý segment výnosové křivky zakotví zpět v blízkosti hranice 7 %. Rychlé utahování úrokového rozpětí mezi výnosy maďarských a německých dluhopisů, které jsme mohli pozorovat v povolebním období, nemělo zdraví fundamentální základ, tudíž očekáváme, že ve středním a dlouhém segmentu bude pokračovat vybírání zisků a nic na tom nezmění ani zasedání MNB, resp. publikování umírněné inflační zprávy.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data