Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

16.5.2006 13:51
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka išla tento týždeň výraznejšie hore. Ročne a dvojročné sadzby išli hore asi o 20 bps. Podpísali sa pod to najmä domáce čísla a komentár guvernéra NBS. Inflácia skončila rovnako ako v marci. Publikované silné maloobchodné tržby a rast reálnych miezd podporili špekulantov očakávajúcich zvýšenie sadzieb. Desaťročné sadzby boli tlačené hore pohybom európskej krivky a narástli asi o 10 bps. Tento týždeň by mohol byť pokojnejší, keďže ekonomický kalendár je takmer prázdny. HICP sleduje pohyb národného indexu CPI a preto by nemal priniesť väčšie prekvapenie. Dlhší koniec krivky (5 – 20 rokov) bude ovplyvnený najmä eurovými sadzbami.

Polsko
Po většinu minulého týdne výnosy polských dluhopisů stagnovaly a reagovaly jen na malé pohyby na vyspělých trzích. Až v pátek přidaly několik bodů a končily na 4,43 %, 4,98 % a 5,24 % u dvou, pěti a desetiletých dluhopisů, a to díky zhoršené náladě vůči celé střední Evropě. V průběhu týdne absence domácích ekonomických událostí a dočasné uklidnění na politické scéně soustředilo pozornost na úterní zasedání amerického FOMC. I když výbor překvapil poněkud ostřejším komentářem, polské dluhopisy oslabily ve středu pouze krátce a odpoledne více než smazaly ranní ztráty. Nálada na trhu se koncem týdne zhoršovala a projevila se převahou prodejů. K tomu přispěly i spekulace o případné rezignaci ministryně financí, a to korekcí na dlouhém konci výnosové křivky.

Domácí statistika by měla v tomto týdnu dodat velký objem dat. Hned v pondělí to bude dubnová inflace. Jestliže však dopadne podle našeho očekávání (+0,6 % y/y), měla by mít na pohyb výnosů jen malý vliv. Ve středu bude zveřejněn běžný účet, na dluhopisový trh bude mít větší dopad jen obchodní bilance, která je jeho součástí. Deficit bilance by se měl, podle našeho názoru, prohloubit díky zvýšenému objemu dovozů. Ještě významnější vliv na trh budou mít středeční dubnová inflace v USA a ve stejný den zveřejněné údaje o růstu polských mezd, ty by měly být pro dluhopisy mírně pozitivní. Podobně pozitivní dopad na trh s dluhopisy by měla mít i páteční průmyslová výroba.

Maďarsko
Ceny dluhopisů následovaly forint, když minulý týden výrazně poklesly. Výnosy tak vzrostly podél celé výnosové křivky, přičemž střední segment opět vyskočil na hranici 7 %. Nakonec to paradoxně musel být propad turecké liry, který ukončil euforii, jež na trhu dluhopisů vládla v povolebním období. Trh již patrně veškeré možné pozitivní informace, které přinesl volební výsledek zakalkuloval, takže přichází nástup reality, což v praxi může znamenat, že střední a dlouhý segment výnosové křivky zakotví zpět v blízkosti hranice 7 %. Rychlé utahování úrokového rozpětí mezi výnosy maďarských a německých dluhopisů, které jsme mohli pozorovat v povolebním období, nemělo zdraví fundamentální základ, tudíž očekáváme, že ve středním a dlouhém segmentu bude pokračovat vybírání zisků a nic na tom nezmění ani zasedání MNB, resp. publikování umírněné inflační zprávy.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data