České dluhopisy v minulém týdnu mírně ztratily. Jejich
pohyb korespondoval většinou s vývojem na vyspělých
trzích, přitom na domácí růst průmyslové výroby a přebytek
platební bilance prakticky nereagovaly. Spred mezi výnosy
desetiletých českých a německých papírů se přitom zvýšil
téměř o 8 bps.
Tento týden začíná domácí scéna maloobchodními tržbami.
I když se čeká pokles tempa růstu, na dluhopisový trh
budou mít sotva nějaký vliv. Zajímavější bude čtvrteční
zasedání bankovní rady ČNB a následný komentář
guvernéra. Protože se změna sazeb neočekává, bude mít i
tato událost jen omezený vliv. Další významnou událostí
bude středeční emise státního dluhopisu 3,75 % /2020
v předpokládaném objemu 7 mld. Kč. Celá emise by podle
našich odhadů měla být bez problému upsána. Rozhodující
vliv na vývoj trhu budou mít opět události na vyspělých
trzích. Tento týden s blížícím se zasedáním ECB 8.6.
předpokládáme nervóznější obchodování, vyšší současné
výnosy by přitom měly v Evropě již být pro investory
zajímavé. Z růstu cen evropských dluhopisů by pak mohly
profitovat i ty české.
ČSOB - Investiční výzkum