Čistý zisk dosáhl 481,9 mil. PLN, nárůst proti minulému čtvrtletí o 24,8 % a meziročně o 15,9 %, jak nad konsensuální předpovědí 443,5 mil. PLN (rozmezí 407-483 mil. PLN, zdroj PAP) tak i naším odhadem 451,7 mil. PLN. Pozitivně nás překvapil skok u čistých příjmů z poplatků, meziročně +45,6 %, podpořený růstem cen účtovaných zákazníkům za hlavní bankovní produkty od začátku tohoto roku. Banka také těžila z nižších administrativních nákladů a čistých rezervních nákladů. Tyto pozitivní faktory byly částečně kompenzovány mnohem nižším než očekávaným čistým výsledkem z obchodování. Celkově jsme na základě těchto výsledků zvýšili naši celoroční předpověď na zisk
o 2,5 % na 1 938,1 mil. PLN (meziročně +11,7 %) pro rok 2006 a o 2,3 % na 2 148,8 mil. PLN (meziročně +10,9 %) pro rok 2007.
Při pozitivní úpravě předpovědi zisku, jak krátkodobé tak dlouhodobé, stejně jako růstu výnosové křivky, zvyšujeme náš odhad fundamentální ceny o 7,5 % na 34,4 PLN na akcii. Vzhledem k tomu, že vzestup akcií za poslední měsíc vyústil v jejich nadhodnocení, opakujeme naše doporučení Prodat.
Po dobrých výsledcích za 1Q06 zvyšujeme náš odhad fundamentální ceny pro PKO BP na 34,4 PLN na akcii, což je stále 10,0 % pod současnou cenou akcií. Tudíž opakujeme naše doporučení Prodat.
Celou analýzu stahujte v sekci Akcie Svět -> Analýzy