Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

30.5.2006 13:39
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka počas týždňa mierne klesala, čo sa dá zrejme pripísať korekcii z predchádzajúceho týždňa. To aj napriek volatilnému obchodovaniu na devízovom trhu, kde kurz oslaboval a potom posilňoval. Celkovo čísla a štvrtkový komentár guvernéra Šramka napovedajú, že sadzby pôjdu v utorok hore. Naznačuje to aj slabý spotový kurz koruny. NBS vyhovuje silnejšia koruna kvôli ambicióznemu inflačnému cieľu pre roky 2007 a 2008. Trh momentálne očakáva do konca roka zvýšenie sadzieb o viac ako 100 bodov. Po utorkovom zvýšení môže začať započítavať agresívnejšie sprísňovanie menovej politiky. Náš scenár počíta so zvýšením sadzieb na 4 % do konca roka a na 4,25 % do konca Q1 2007.

Polsko
Na polské dluhopisy se po měsíci propadů opět vrátil zájem kupců. I když obchodování nebylo nijak živé a během návštěvy papeže v druhé polovině týdne se prakticky neobchodovalo, zvrat který přinesla dobrá nálada na globálních dluhopisových trzích byl jasně patrný. Klíčové domácí události (zasedání MPC a HDP za první kvartál) s velkou pravděpodobností nevyvolají velkou reakci ani na domácím dluhopisovém trhu. Rozhodující tak zůstanou stejně jako z pohledu zlotého globální faktory podmíněné především výsledkem amerických nákupních manažerů (čvrtek) a záznamem z posledního zasedání FOMC (středa). Dobrý rozjezd může dluhopisům teoreticky pokazit domácí politika, pokud by se vážněji pokračovalo ve spekulacích o odchodu ministryně financí Zyty Gilovské.

Maďarsko
Pozitivní obrat na trhu dluhopisů ve vyspělých zemích přispěl k vymazání předchozích ztrát, přičemž zlepšení sentimentu velmi dobře vystihuje historicky rekordní poptávka v aukci tříletého dluhopisu minulý čtvrtek. Pro trh dluhopisů bude tento týden platit v podstatě to samé co pro devizový trh. Prezentace fiskálních úspor ze strany nové vlády může být pro trh jak pozitivním impulsem, tak zklamáním. Nicméně s ohledem na pokles výnosů (ale i úrokového rozpětí vůči výnosům německým dluhopisům s dlouhou splatností) v posledních dnech značí, že trh do cen již zahrnul maximum z tiskem probíraných reforem. Jinak řečeno spíše hrozí, že až opadne počáteční nadšení na trhu zavládne medvědí nálada. Tu by přitom mohlo podpořit i zasedání sousední Národní banky Slovenska, kde se očekává, že bude zvýšena oficiální sazba o 50 bazických bodů.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data