Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

6.6.2006 12:40
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka sa vyvíjala zmiešane. Krátky koniec išiel mierne hore a dlhý naopak mierne klesol. Začiatkom týždňa trh reagoval na zvýšenie dvojtýždňovej reposadzby NBS o 50 bps na 4 %. Koncom týždňa však americké čísla z trhu práce spôsobili oslabenie očakávaní o ďalšom sprísňovaní menovej politiky v USA. To sa odrazilo aj na obchodovaní. Sadzby mierne klesli. Slovenský dlhý koniec stále sleduje najmä eurovú krivku. Tento týždeň môže priniesť ďalší tlak na rast sadzieb. Priestor vidíme najmä na krátkom konci. Maloobchodné tržby, mzdy a štruktúra HDP môžu ukázať na potrebu ďalšieho zvyšovania sadzieb. Okrem toho sa štvrtkové zvýšenie sadzieb ECB považuje za takmer istú vec. Očakávame preto tlak na rast krátkeho konca krivky.

Polsko
Konec minulého týdne byl na polském dluhopisovém trhu velmi klidný. Výnosy v průběhu celého období totiž oscilovaly kolem pondělních úvodních hodnot, tj. kolem 4,50 %, 5,05 % a 5,30 % pro dvou, pěti a desetileté dluhopisy. Trh přitom žádným způsobem nereagoval na polské události včetně zasedání Výboru pro měnovou politiku, které končilo podle očekávání. Bez reakce zůstal i silný HDP za první čtvrtletí stejně jako pesimističtější nálada na vyspělých trzích. Nižší cenovou volatilitu přitom způsobily slabší likvidita a snížení averze k obecným rizikům. Dlouhý konec výnosové křivky se ve čtvrtek po kratší dobu posunul výše v reakci na středeční záznam z jednání Fedu, který trhy považovaly za náznak možnosti zvýšit v USA sazby koncem tohoto měsíce. Výnosy se však brzy vrátily k úvodní hodnotě, když statistická data z USA zpochybnila zmíněná očekávání.

Ani tento týden by dluhopisový trh neměl přinést žádná překvapení. Absence domácích makroekonomických dat pak znamená, že nálada na trhu bude v převážné míře záviset na globálních faktorech, z nichž bude nejdůležitější čtvrteční zasedání ECB.

Maďarsko
Maďarské dluhopisy minulý týden neočekávaně vzdorovaly tlaku globálních trhů a držely se na svých třítýdenních maximech. V průběhu týdne výnosy vzrostly relativně málo a své ztráty na konci týdne v podstatě smazaly.

Tento týden bude na domácí události nepochybně bohatší, nicméně nejvíce sledovanou událostí z pohledu dluhopisů bude jednoznačně čtvrteční zasedání ECB, na kterém se očekává zvýšení sazeb. Případný jestřábí komentář by mohl negativně ovlivnit rizikovější evropská aktiva s vyššími výnosy, mezi něž se maďarské dluhopisy jednoznačně počítají. Negativní vliv na dluhopisy by mohly mít případně i prosakující informace o zvyšování cen energií a s nimi spojené obavy z akcelerace inflace.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data