Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

OTP Bank: Negative impact of Hungary's austerity measures

12.06.2006 10:21
Autor: KBC/Patria

The austerity measures introduced by the Hungarian government are expected to have a negative impact on OTP, with the key issues being 1) an increase in the corporate tax rate to 20% (from September 2006), 2) a continuation of the special banking tax in 2007 and beyond, 3) the impact of higher personal taxes and social contributions on wage inflation, 4) slower overall economic growth.

On the special banking tax, the scope is to be widened to include insurance companies, in order to increase the level of revenues from HUF 30 bn in 2005 and an expected HUF 36bn in 2006 to as much as HUF 50bn in 2007. Its possibly that further changes to the collection of the tax, currently an additional 8% of pre-tax income or 6% of net interest income with a tax shield, to arrive at the revenue target. The duration of the bank tax, originally promised to last 2 years, is unknown at this stage but we are including it in our financial model through 2009, when larger scale tax reform is planned.

On the back of the above-mentioned issues, we are cutting our earnings estimates on by some 1.7% to HUF 186.1bn (+17.6% y/y) for 2006, by 12.5% to HUF 193.5bn (+4.0% y/y) for 2007, and by 13.7% to HUF 206.8bn (+6.9% y/y) for 2008. The impact on our fair value estimate for OTP Bank has been a reduction by 8.6% to HUF 8,853.3 per share.

Whilst the details of the austerity programme are negative for OTP Bank and consensus earnings estimates for the company are now expected to be cut substantially, the announcement by the govenment has been anticipated by the market. The share price of the company has been hammered in recent weeks - the stock is down 28% from its high point in May. With OTP Bank trading at a 2006F P/E of just 8.7x and 2007F P/E of 8.4x, the stock is simply too cheap. We reiterate our Buy rating on the stock.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.01.2021
18:12Joe Biden se ujal vlády. A svět si oddychl, píše tisk
17:55Zisky bank, sazby a jejich komoditní indikátor
17:29Evropské trhy si možná od ECB něco slibovaly, americké podporují domácí témata  
17:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení změn v orgánech emitenta
16:14Volkswagen loni nesplnil emisní cíle EU, hrozí mu pokuta
16:13„Tlačit na monetární provaz“ – kde to vlastně začalo
13:57ECB po minulém stimulu podle očekávání sazby nemění
13:45Česká zbrojovka, a.s - Oznámení o svolání řádné valné hromady Společnosti
13:12Rusnok: Základní sazba letos nad jedno procento zřejmě nestoupne
12:41Cena ropy svižně roste, další zisky jsou na obzoru  
11:47Trumpovi kvůli dopadům pandemie výrazně klesly tržby z hotelů
11:36Euro se vrací výš a výnosy stoupají, ECB by však znovu zasahovat neměla  
11:03Yardeni: Zatím akciová párty jako v roce 1999
10:27Slova Zemana: Sestavovat vládu bude strana o nejvíce poslancích. ANO a ČSSD by vítal v předvolební koalici
10:10Pražská burza přijala na trh akcie SAB Finance, obchody začnou 28. ledna
9:42Google bude francouzským deníkům platit za autorská práva
9:06Rozbřesk: Prvních 100 dní prezidenta Bidena bude o očkování a novém fiskálním balíku
8:51Globální akcie po Bidenově inauguraci na rekordech, Evropa asi ráno poroste  
8:32Biden nařídil návrat USA k pařížské klimatické dohodě
20.01.2021
22:03Bidenův první den povzbudil Wall Street  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:30JP - CPI, y/y
8:00UK - Maloobchodní tržby bez PHM, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00Schlumberger NV (12/20 Q4)