Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

13.6.2006 13:00
Autor: 

Slovensko
Dlhopisový trh bol poznačený nízkou aktivitou a výnosová krivka zostala prakticky nezmenená. Obchodovaniu chýbali impulzy, podobne ako v prípade koruny i tu sa čaká na výsledok parlamentných volieb. Predpokladáme, že výnosy zostanú sa príliš meniť nebudú ani v tomto týždni. Trhové kotácie majú v sebe započítané ďalšie zvýšenie sadzieb o 25-50 bps v horizonte 3 mesiacov. To, či k nemu príde, bude závisieť od kurzu koruny a vývoja inflácie v nasledujúcich mesiacoch.

Polsko
Polský trh s dluhopisy by zažil další klidný týden, kdyby se neobjevily pověsti o rezignaci Zyty Gilowské. Konsolidaci trhu na jeho začátku nejprve podpořila stabilizace a relativní ochlazení na vyspělých trzích spolu se stabilní polskou měnou. Kromě čtvrtečního zasedání ECB pak v uplynulém týdnu nebylo zveřejněno příliš významných událostí.

Hned po pondělním otevření trhů se zdálo, že dluhopisy zaznamenají zvýšené výprodeje díky vyšší inflaci v Turecku a patovému výsledku českých voleb. Navíc na vyspělých trzích rostly výnosy v očekávání dalšího zvýšení sazeb v USA. Přesto díky pondělnímu svátku v řadě evropských zemí k masivnějším výprodejům nedošlo. Podobně klidnější situace na trhu zůstala i po zbytek týdne, výraznější změnu přitom nepřineslo ani zvýšení sazeb ECB ani doprovodný komentář. Až na samotný závěr týdne vyvolaly nervozitu spekulace o rezignaci Zyty Gilowské, což ale bylo téměř okamžitě popřeno ministerstvem financí. Výnosy dluhopisů pak uzavíraly na 4,59 %, 5,15 % a 5,40 % pro dvou, pěti a desetileté papíry.

V tomto týdnu očekáváme, že se polské dluhopisy dostanou pod tlak jak díky domácím problémům na politické scéně, tak i nejasné náladě zahraničních investorů na trhy střední Evropy. Pozornost trhu bude dále věnována úterní americké výrobní inflaci. Jestliže bude vyšší, pak lze očekávat pokračování nedávné korekce. Ve středu bude rovněž zveřejněna polská spotřebitelská inflace. Očekáváme růst z dubnových 0,7 % y/y na 0,8 % y/y, na trh s dluhopisy má však zpravidla malý vliv.

Maďarsko
Výnosy maďarských dluhopisů byly v první polovině týdne prakticky beze změny. Po čtvrtečním nečekaném prohlášení premiéra Gyurcsanyho, že deficit státního rozpočtu dosáhne v roce 2006 8 % HDP vzrostly výnosy až o 10 bps.

Tento týden bude na domácí události o hodně chudší. Nejzajímavějším číslem z hlediska dluhopisů bude nepochybně květnová inflace, u které však zatím nepředpokládáme nijak výrazný nárůst. Určitý vliv by mohlo mít i zveřejnění americké inflace, které by v případě vyšších hodnot způsobilo odklon od rizikovějších aktiv s vyššími výnosy, tedy také od maďarských dluhopisů.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data