Komentář doplněn
Index spotřebitelských cen v červenci stoupl o 0,4 procenta. Meziroční inflace se tak posunula na 2,9 procenta z červnových 2,8 procenta. Inflace nepřekvapila svou výší ani příčinami. Sezónně vyšší ceny rekreace a další vzestup cen pohonných hmot se daly očekávat, stejně jako na druhé straně klesající ceny oblečení a obuvi v souvislosti s letním výprodejem. Červencová inflace nezavdala důvod, aby trh změnil svůj názor a nepočítal s ještě jedním zvýšením úrokových sazeb v letošním roce.
Počasí nám v červenci přálo, tedy alespoň k rekreaci, a nevyrazit na dovolenou chtělo značné sebezapření. Cestovní kanceláře, penziony, hotely a kempy obvykle o prázdninách výrazně zvyšují své ceny znaje sezónní vzepětí poptávky po službách, jež nabízejí. Dovolená s komplexními službami v červenci v průměru zdražila o 17,2 procenta, tedy prakticky ve stejném rozsahu jako v předchozích letech. Turistům cestujícím do zahraničí přeje sílící česká měna. Dovolenou naopak prodražují vyšší ceny pohonných hmot a palivové příplatky u letecké dopravy.
Právě pohonné hmoty byly v červenci druhým nejvýznamnějším inflačním impulsem. Natural 95 přidal dalších 60 haléřů a v závěru července se v průměru prodával za 31,58 korun za litr. Současné další zvýšení cen ropy způsobené zastavením těžby na největším ropném poli v USA kvůli korozi přepravní linky a napjatou situací na Blízkém Východu by mohly zvýšit ceny pohonných hmot v ČR v nejbližších týdnech o další desítky haléřů.
Hlavním desinflačním impulsem zůstávají ceny textilu a obuvi. V červenci klesly o 2,2 procenta. Na začátku léta obvykle výrazně klesají v souvislosti se zahájením sezónního výprodeje. Nicméně letošní červencový propad cen převýšil obvyklé sezónní pohyby. Příčinou jsou klesající dovozní ceny, jimž pomáhá jak silná koruna, tak rostoucí objem dovozu tohoto zboží z asijských zemí. Deflace v cenách textilu a obuvi již v meziročním měřítku dosáhla 7,1 procenta.
V opačné situaci jsou ceny potravin. V červenci také obvykle klesají s rostoucími dodávkami letošní úrody zeleniny a brambor. Zde byl ovšem pokles cen nižší než obvyklý sezónní pohyb. A nepomohly tomu ani levnější káva, čaj a čokoláda, které byly přeřazeny zpět do snížené sazby DPH. Meziroční inflace v cenách potravin se posunula na 2,4 procenta z červnových 0,9 procenta. Suché počasí by mělo snížit objem letošní sklizně obilovin a další zvýšení cen mouky a pekárenských výrobků by přineslo další impuls k inflaci v cenách potravin a celkové spotřebitelské inflaci.
Očekáváme, že se na konci letošní roku bude inflace pohybovat přibližně na současné úrovni. Nicméně v příštím roce by mohla být znatelně vyšší. Podle naší prognózy by se mohla přiblížit hranici čtyř procent. ČNB na toto riziko již zareagovala zvýšením své klíčové úrokové sazby o 25 bazických bodů. Vzhledem k indiciím vývoje domácí poptávky, inflačním rizikům přicházejících ze strany cen ropy a potravin, a riziku zvýšení inflačních očekávání, se zvyšuje pravděpodobnost, že centrální banka zpřísní měnové podmínky letos ještě jednou a v sérii zvyšování sazeb bude pokračovat i v příštím roce.