České dluhopisy během posledních dvou týdnů oslabily.
Dolů je ještě před zasedáním bankovní rady poslaly jak
poznámky členky Bankovní rady M. Erbenové, tak
negativní nálada na sousedních vyspělých trzích. Zvýšení
sazeb pak jen zmíněný trend podpořilo. Výnosy přitom
vzrostly po celé délce křivky, přitom pro desetiletý papír se
výnos zvýšil o 10 bps na 3,95 %.
V následujícím období lze předpokládat další růst výnosů,
komentář ČNB po posledním zvýšení sazeb další
nevylučuje. České dluhopisy navíc často kopírují vývoj na
německém trhu a i tam po projevu prezidenta ECB lze
s dalším zvýšením výnosů, zvláště na krátkém konci křivky,
ještě letos počítat. Růst však již bude zřejmě pozvolnější,
objevují se totiž obavy, že zpomalení tempa růstu americké
ekonomiky se může přenést i do Evropy.
ČSOB Investiční výzkum