Polský energetický regulační úřad má rozhodnout o zvýšení tarifů
Polský energetický regulační úřad (URE) by měl dnes rozhodnout o zvýšení tarifů, které bude platit od září. Společnost PGNiG předložila požadavek na zvýšení tarifů od září o 8 %, aby kompensovala růst importních cen zemního plynu a méně příznivé měnové kurzy. PGNiG již snížila svůj požadavek na růst tarifů z 10,2 % na 8 % před dvěma týdny.
Náš pohled: Pravděpodobně uvidíme negativní reakci trhu, pokud by URE zvýšil ceny méně než o 8 %, protože by toto rozhodnutí mohlo zhoršit výhled na ziskovost PGNiG v 2H06.
Podle prohlášení managementu neplánuje banka prodat žádné domácí nebo zahraniční pobočky v krátkodobém horizontu. Nicméně finanční ředitel oznámil, že do konce roku bude přebudován řídící systém zahraničních poboček a kreativní potenciál jednotlivých regionů bude přehodnocen.
Náš pohled: Včera se objevily spekulace, že OTP může prodat slovenskou pobočku (OBS), aby mohla financovat nákup rumunské CEC. Nedorozumění následovalo konferenční hovor, když finanční ředitel Zoltán Spéder uvedl, že ani růst a ani výsledky OBS nebyly pro management OTP uspokojivé a že by mohl v úvahu připadat prodej, pokud se to nezlepší. Nicméně je zřejmé, vzhledem k velikosti a ziskovosti OBS prodej takového aktiva jen částečně kompenzuje požadavky na CEC. OTP koupila OBS při hodnotě menších než 1x účetní hodnoty. Účetní hodnota OBS byla 70 mil. EUR (19,2 mil. HUF)
a neočekáváme, že by případný zájemce zaplatil k tomuto podstatnou prémii, díky omezené působnosti a ROE 2,9 %. Podle posledních spekulací bude 69% podíl v CEC prodán za minimálně 500 mil. EUR (předpoklad P/B 4,5x – 6,3x) a OTP jasně řekla, že případná akvizice bude financována vydáním nových akcií.