Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

29.8.2006 13:08
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka v prvej polovici týždňa klesala v súlade s globálnym trendom. Dole totiž išli tak americké ako aj európske a české výnosy. Globálny sentiment investorov tak dostal prednosť pred rizikom zvyšovania sadzieb NBS. Trh totiž nerátal, že banka zvýši sadzby už teraz (čo sa potvrdilo). Ku koncu týždňa prišiel jastrabí komentár guvernéra Šramka a krivka sa posunula hore. Celkovo končila týždeň poklesom o 3 až 6 bps. Najväčší pokles na krátkom a najmenší na dlhom konci krivky. Budúci skrátený týždeň (dva dni voľna) naznačuje malé zmeny v krivke. Pohnúť ňou môže iba domáca politika (rozpočtová debata) a následný pohyb kurzu (najmä krátke sadzby často sledujú korunu).

Polsko
Minulý týden polský dluhopisový trh nezaznamenal žádnou změnu v náladě investorů. Na jedné straně podpořila příznivá data z domácí ekonomiky a vyšší jádrová inflace mírný růst výnosů, na druhé se dluhopisům nedařilo prorazit úzké pásmo, a to díky přetrvávající nejistotě o vývoji měnové politiky v USA a eurozóně. Tento stav relativního klidu by mohl na trhu s dluhopisy přetrvat nejméně do poloviny září, kdy se pozornost soustředí na návrh rozpočtu a politiku obecně. Nejdůležitější událostí tohoto týdne bude bez pochyby zveřejnění HDP za druhé čtvrtletí, které následuje jen o něco méně zajímavé zasedání Výboru pro měnovou politiku. Během několika posledních dnů trh absorboval zvýšení odhadu hospodářského růstu směrem vzhůru - poslední údaje statistického úřadu o investicích předpokládají mírně vyšší tempo růstu investic. Proto tento týden předpokládáme mírně negativní reakci dluhopisového trhu, zvláště pokud ještě Výbor pro měnovou politiku vyjádří obavy z inflace.

Maďarsko
Výnosy maďarských vládních dluhopisů stejně jako forint na počátku týdne klesly, ale nervozita ohledně zasedání MNB spolu s šířícími se zprávami, že inflační prognóza MNB počítá v roce 2007 se 7 % inflací tlačila výnosy opět vzhůru, což způsobilo, že se výnosy vrátily na úroveň, na které začínaly obchodování začátkem týdne. Pondělní rozhodnutí MNB spolu s poměrně jestřábími komentáři guvernéra Járaie bude tento týden pravděpodobně držet krátký konec výnosové křivky vysoko, zatímco pokud se potvrdí naše předpovědi a forint posílí, dlouhý konec by mohl směřovat opačným směrem. Z domácí scény by již maďarské dluhopisy žádný významnější impuls dostat neměly, nicméně zasedání ECB bude trhy bedlivě sledováno. Zvyšování sazeb se sice nečeká, ale doprovodný komentář by s trhem dluhopisů pohnout mohl.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC