Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

5.9.2006 12:55
Autor: 

Slovensko
Pokojná atmosféra vládla i na dlhopisovom trhu. Objemy obchodov boli nízke, dva sviatky znížili obchodovanie na minimum. Výnosová krivka sa príliš nezmenila, keďže trhu chýbali akékoľvek impulzy. Jediným číslom, ktoré bude zaujímať dlhopisový trh je HDP a hlavne je štruktúra. Pokiaľ ukáže, že spotreba domácností zostáva naďalej vysoká, posilní to presvedčenie trhu o nutnosti ďalšieho sprísňovania menovej politiky. Napriek tomu však veľký posun vo výnosoch neočakávame, keďže 50-bodové zvýšenie úrokových sadzieb v trojmesačnom horizonte je už v trhových cenách zakalkulované. Dlhý koniec krivky bude už tradične sledovať hlavne vývoj na kľúčových trhoch. Celkovo predpokladáme skôr stabilitu výnosov.

Polsko
Přes slabý začátek se minulý týden ukázal velmi úspěšným pro investory, kteří očekávali růst cen dluhopisů. Dluhopisový trh přitom nijak nereagoval na jiskření na politické scéně v koaličním táboře a naopak přijal lepší než očekávaná data o růstu HDP v druhém čtvrtletí. Dluhopisy také pozitivně reagovaly na překvapivě neutrální tón komentáře po rozhodnutí Výboru pro měnovou politiku. Dočasně pak L. Balcerowicz postrašil investory varováním před růstem inflace a k tomu ještě přidal ministr financí vyšší odhad srpnové a celoroční inflace. Přesto však si dluhopisy udržely růstovou trajektorii a končily týden výše. V nejbližší době očekáváme komentáře od holubičích členů Výboru pro měnovou politiku, které by měly reagovat na ostré prohlášení L. Balcerovicze a vyšší inflační prognózu ministerstva financí. To by mělo dále podpořit zájem o dluhopisy zvláště na krátkém konci výnosové křivky. Trh bude věnovat pozornost rovněž vývoji kolem konečných příprav návrhu rozpočtu na příští rok, který by měl být Sejmu předán do konce tohoto měsíce. Protože však kalendář domácích událostí je jinak prázdný, bude hlavním impulsem pro pohyb trhu vývoj na vyspělých trzích.

Maďarsko
Vládní dluhopisy těžily ze zlepšení nálady na maďarských trzích a i po zvýšení sazeb maďarskou centrální bankou až do čtvrtka mírně posilovaly. Poté, co se nálada po tiskové konferenci ECB a kritických komentářích některých představitelů MNB ohledně konvergenčního programu zhoršila oslabující forint tlačil výnosy především na krátkém konci výnosové křivky vzhůru. Tento týden je maďarský ekonomický kalendář prázdný a proto dluhopisy budou hledat inspiraci na klíčových trzích. Zároveň spekulace o dalším zvyšování sazeb maďarskou centrální bankou spolu se slabšími hodnotami forintu budou tlačit výnosy vzhůru, zejména na kratším konci výnosové křivky.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university