Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

19.09.2006 14:21
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka zamierila smerom dole. Krátky koniec (2 roky) poklesol o 26 bps. Dlhý koniec iba nepatrne menej (22 bps). Dôvodom bolo najmä posilnenie koruny v strede týždňa, na čo reagovali výnosy poklesom dolu. Silnejšia koruna totiž signalizuje nižšie ceny dovozov a pre investorov odklad zvyšovania sadzieb NBS. Obávame sa však, že tentoraz sa trh mýli. Posilnenie koruny nebolo až tak výrazné a ku koncu týždňa sa dostavila korekcia. Dokonca pri oslabení kurzu vo štvrtok išli ešte sadzby dole. Maastrichtské inflačné kritérium považujeme stále za ohrozené, nevidíme preto dôvod na tak výrazný pokles dlhšieho konca krivky. Koncom septembra síce zvýšenie sadzieb NBS nečakáme (podobne ako väčšina analytikov), avšak v októbri je už vysoko pravdepodobné. Navyše politické riziko je stále prítomné a schvaľovanie rozpočtu sa blíži. Hlavne na dlhom konci krivky preto čakáme korekciu smerom hore.

Polsko
Vyšší než očekávaná inflace následovaná mírným vyjádřením členů Výboru pro měnovou politiku vedly při pokračujících dohadech o příštím státním rozpočtu k poklesu výnosů, tak lze ve stručnosti popsat vývoj dluhopisového trhu v minulém týdnu. Výnosová křivka přitom o něco zploštěla, býčí náladu také podpořily šance Zyty Gilowské na návrat do vlády a růst zájmu o dluhopisy na vyspělých trzích. Koncem týdne pak trh končil na 4,90 % pro dvou, na 5,25 % pro pěti a na 5,55 % pro desetileté dluhopisy. V tomto týdnu nečekáme žádné významné statistiky, které by měly výraznější dopad na trh s dluhopisy, zřejmý není ani vliv páteční jádrové inflace. Proto očekáváme, že obchodování tohoto týdne ovlivní především vývoj na vyspělých trzích, které budou jistě reagovat na zasedání americké FOMC a její vyhlášení nových sazeb.

Maďarsko
Pohyby na maďarském dluhopisovém trhu byly minulý týden kvůli nedostatku impulsů poměrně malé. Celkově dluhopisy více méně sledovaly posilující forint a výnosy mírně poklesly. Tento týden bude na domácí události chudý. Maďarské dluhopisy proto budou sledovat zejména region. Domníváme se, že krátký konec výnosové křivky by mohl být pod tlakem díky blížícímu se zasedání maďarské centrální banky (25. září), i když očekávání ohledně zvyšování sazeb budou z velké části závislé na vývoji forintu. Vliv bude mít nepochybně i vývoj na trhu dluhopisů ve vyspělých zemí, kterým dá velmi pravděpodobně nový impuls zasedání Fedu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct
9:23Rozbřesk: Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university