Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

19.9.2006 14:21
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka zamierila smerom dole. Krátky koniec (2 roky) poklesol o 26 bps. Dlhý koniec iba nepatrne menej (22 bps). Dôvodom bolo najmä posilnenie koruny v strede týždňa, na čo reagovali výnosy poklesom dolu. Silnejšia koruna totiž signalizuje nižšie ceny dovozov a pre investorov odklad zvyšovania sadzieb NBS. Obávame sa však, že tentoraz sa trh mýli. Posilnenie koruny nebolo až tak výrazné a ku koncu týždňa sa dostavila korekcia. Dokonca pri oslabení kurzu vo štvrtok išli ešte sadzby dole. Maastrichtské inflačné kritérium považujeme stále za ohrozené, nevidíme preto dôvod na tak výrazný pokles dlhšieho konca krivky. Koncom septembra síce zvýšenie sadzieb NBS nečakáme (podobne ako väčšina analytikov), avšak v októbri je už vysoko pravdepodobné. Navyše politické riziko je stále prítomné a schvaľovanie rozpočtu sa blíži. Hlavne na dlhom konci krivky preto čakáme korekciu smerom hore.

Polsko
Vyšší než očekávaná inflace následovaná mírným vyjádřením členů Výboru pro měnovou politiku vedly při pokračujících dohadech o příštím státním rozpočtu k poklesu výnosů, tak lze ve stručnosti popsat vývoj dluhopisového trhu v minulém týdnu. Výnosová křivka přitom o něco zploštěla, býčí náladu také podpořily šance Zyty Gilowské na návrat do vlády a růst zájmu o dluhopisy na vyspělých trzích. Koncem týdne pak trh končil na 4,90 % pro dvou, na 5,25 % pro pěti a na 5,55 % pro desetileté dluhopisy. V tomto týdnu nečekáme žádné významné statistiky, které by měly výraznější dopad na trh s dluhopisy, zřejmý není ani vliv páteční jádrové inflace. Proto očekáváme, že obchodování tohoto týdne ovlivní především vývoj na vyspělých trzích, které budou jistě reagovat na zasedání americké FOMC a její vyhlášení nových sazeb.

Maďarsko
Pohyby na maďarském dluhopisovém trhu byly minulý týden kvůli nedostatku impulsů poměrně malé. Celkově dluhopisy více méně sledovaly posilující forint a výnosy mírně poklesly. Tento týden bude na domácí události chudý. Maďarské dluhopisy proto budou sledovat zejména region. Domníváme se, že krátký konec výnosové křivky by mohl být pod tlakem díky blížícímu se zasedání maďarské centrální banky (25. září), i když očekávání ohledně zvyšování sazeb budou z velké části závislé na vývoji forintu. Vliv bude mít nepochybně i vývoj na trhu dluhopisů ve vyspělých zemí, kterým dá velmi pravděpodobně nový impuls zasedání Fedu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data