Obchodovat s opcemi je jako hrát poker, když nevíte kdo se vás snaží blafovat. To je dobré pravidlo, které by mohlo být použito pro obchodování v závěru minulého týdne, kdy se sešlo několik událostí, které měly přímý dopad na trh.
V tomto bodě je nejisté, jak portfolioví manažeři a ostatní držitelé dlouhých pozic budou reagovat na ekonomická data včetně CPI, spotřebitelské důvěry, korporátních zpráv a řeči prezidenta Fedu z Kansas City.
Interpretace těchto dat se dala do přímé konfrontace s vypršením zářijových opčních kontraktů a rebalancováním indexu S&P 500. Předchozí seance reflektovala neutrální pohled obchodníků, kteří čekali na to, jak trh stráví všechny tyto informace, nejvíce pak index spotřebitelských cen (CPI) neboli indikátor inflace.
Při ceně akcií okolo 27 USD call opce Microsftu s uplatňovací cenou 30 USD přilákaly několik kupců, kteří reagovali na novinky o Zune a novém media playeru, jenž bude konkurovat iPodu společnosti Apple. Ačkoliv ještě nebyly zveřejněny žádné cenové detaily a ani datum uvedení, právě ti, kteří jsou aktivní na opčním trhu, začali budovat své pozice.
Obchodníci s opcemi zůstávají „medvědy“ na akcie s malou tržní kapitalizací, jež většinou nedokáží flexibilně reagovat na rostoucí úrokové sazby. To odráží aktivita a držba dlouhých pozic put opcí na index iShares Russell 2000, čímž dávají najevo, že investoři preferují velké společnosti.
Na CBOT se index volatility dostal výše o 0,03 bodu na hodnotu 11,58. Tato nízká úroveň zdůrazňuje rozdíl volatility mezi jednotlivými akciemi a indexy. Na opčním trhu podle obchodníku více platí, že citlivěji na volatilitu, která je klíčová pro cenu kontraktů, reagují jednotlivé akcie než indexy. To například platí v případě nákupu call opce na Cisco Systems a prodeje „na penězích“ indexu Nasdaq 100. Podle Citigroup je tato hypotetická transakce profitabilní za poslední tři roky přibližně z 78 %.
(Zdroj Bloomberg/Barron‘s)