Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Vzrušení na trh dluhopisů přinesl viceguvernér ČNB

26.9.2006 10:17
Autor: 

České dluhopisy prožily vzrušující týden. Poklidné sledování vývoje v eurozóně narušil ve středu interview viceguvernéra ČNB M. Singera o potřebě zvýšení sazeb. To vyvolalo vzrušení nejen na peněžním trhu, ale poslalo vzhůru i výnosy dluhopisů, a to zvláště na kratším konci křivky. Za celý týden pak výnosy vzrostly na kratším a klesly na delším konci křivky, která zploštěla.

V tomto týdnu bude klíčovou událostí středeční zasedání ČNB. Hlasování bude po nějaké době opět velice vyrovnané. Je jasné, že v bankovní radě jsou členové, kteří dají přednost aktivistickému přístupu a budou se snažit prosadit okamžitý růst sazeb ještě před novou říjnovou makro-prognózou (Singer, Niedermayer, možná i Erbenová). Klíčovou otázkou podle nás zůstává, jak se zachová guvernér Zdeněk Tůma. Ten sice ve dvou projevech inklinoval spíše k holubičímu křídlu, ale může jít také o špatnou interpretaci ze strany většiny analytiků. Jeho slova „nejsem ochoten se odchýlit od hodnocení, že rizika prognózy stále vnímám spíše jako vyvážená“, můžeme také jednoduše vnímat jako to, že Tůma tradičně před zasedáním nechtěl na rozdíl od Singera nebo Nidermayera nic prozradit. Přikláníme se nicméně stále k názoru, že sazby půjdou nahoru až v říjnu tohoto roku a krátký konec výnosové křivky by mohl v tomto týdnu zkorigovat.

I kdyby se ČNB rozhodla nakonec pro hike již tento týden, bude se ve finále jednat pouze o otázku načasování a další růst sazeb by měl potom, podle našeho názoru, přijít až v lednu. Delší výnosy budou v tomto týdnu opět více ve vleku klíčových zahraničních trhů. Na těch se čekají špatná čísla z amerického realitního sektoru a může tak existovat prostor pro jejich další pokles.

ČSOB Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů