Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Úrokové sazby v ČR: zvýšit nebo nezvýšit? 50:50

Úrokové sazby v ČR: zvýšit nebo nezvýšit? 50:50

26.9.2006 16:02
Autor: David Marek

Příští středu je opět na řadě pravidelné jednání bankovní rady ČNB o měnové politice. Poměrně klidnou hladinu sazeb na finančních trzích zčeřila data o hrubém domácím produktu a inflaci. Srpnová inflace byla o dvě desetiny procentního bodu vyšší než se v průměru očekávalo na trhu a přesně stejný byl rozdíl mezi skutečným a odhadovaným růstem HDP ve 2. čtvrtletí. Oleje do ohně přilil viceguvernér ČNB Miroslav Singer minulý týden. V rozhovoru pro agenturu Reuters uvedl, že debata o možném posunu sazeb bude delší a důkladnější než na konci srpna, neboť série posledních údajů rozvířila obavy z růstu inflačních tlaků.

O zvyšování úrokových sazeb pochybuje málokdo. Otazník visí jen nad načasováním. Ekonomika pokračuje ve svižném růstu, jak potvrzují nejen národní účty za 2. čtvrtletí ale také poslední statistiky z průmyslu, stavebnictví a maloobchodu, a její výkon přesahuje zhruba o jedno procento neinflační potenciální výkon. S tím souvisí riziko vzniku poptávkových inflačních tlaků. Impulsy k vyšší inflaci ovšem přichází i odjinud. Čeká nás zvýšení regulovaného nájemného a dalších regulovaných cen, dopad vyšší spotřební daně u tabáku a nízká úroda má na svědomí rostoucí ceny brambor, zeleniny a v případě obilovin hrozí další zdražení mouky a následně pekárenských výrobků. Inflace měřená indexem spotřebitelských cen by se tak díky tomu všemu mohla za rok touto dobou podívat nad čtyři procenta, tedy horní hranici tolerance ČNB.

Adekvátní reakci představuje zpřísnění měnových podmínek. Přesně opačným směrem ovšem působí aktuální oslabení kurzu koruny. Za předchozího jednání bankovní rady o sazbách na konci srpna se koruna obchodovala na úrovni 28,20 koruna za euro. Nyní je o 30 haléřů výše. To zvyšuje pravděpodobnost korekce měnových podmínek změnou úrokových sazeb, ačkoli kurz a sazby nejsou zcela substituty. Model reakční funkce centrální banky nyní ukazuje 50procentní šanci na změnu dvoutýdenní repo sazby ČNB na konci září. Pokud by se tak nestalo, bude v následujících měsících tato pravděpodobnost dále stoupat.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.9.2017
9:55Důvěra v českou ekonomiku je nejvyšší od ledna, stoupla u spotřebitelů
9:46Tomšík: ČNB by nemusela dále zpřísňovat poměr hypotéky k hodnotě zástavy
9:45Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:34Rozbřesk: Pyrrhovo vítězství Angely Merkelové. Jaká bude reakce trhů?
8:54Budou banky a ČEZ v pozornosti investorů? Futures naznačují ztráty  
8:37Reuters: ČEZ má zvážit rozdělení. Prý to žádají zástupci vlády
8:30Dění ve světě ignorovaly japonské akcie. Těží ze slabého jenu  
7:59Čtvrté vítězství Merkelové v parlamentních volbách v Německu. Sestavit vládu nebude lehké
24.9.2017
10:59Odhad výsledku německých voleb: Merkelová 33 %, Schulz 20 %, AfD 13 %. Sledujeme ONLINE
7:33Víkendář: Snowden o práci tajných služeb a jejich skutečných cílech
23.9.2017
18:01Project Syndicate: Informační technologie prohlubují nerovnost bohatství a příjmů
12:44Špatnými otázkami si můžeme podrazit svou dlouhodobou investiční úspěšnost
7:33Víkendář: Dosáhne Katalánsko samostatnosti? Chybí mu jedna podstatná věc
22.9.2017
22:01Americké trhy udržují mírné ztráty, za týden na nule. S&P500 na dosah 2500 bodů
18:12Proč o nejvýznamnějším kapitálovém trhu na světě soustavně tvrdíme dvě neslučitelné věci?
17:41Korejské hrozby i data odezněly. Euro zabrzdilo  
17:15Týden technicky: Dolar na horské dráze
17:09Pražská burza: Nevýrazný týden přinesl pokles o 0,43 %. Vzdorovaly Erste či Unipetrol
16:28Mokoš: Evropské akcie? Šance na velice silný růst je i v příštích měsících (video)
15:38ČEZ, a.s.: Soudní spor se SŽDC byl vrácen k dalšímu řízení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo