Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Futures na pražské burze - s Patria Direct obchodujete zdarma!

Futures na pražské burze - s Patria Direct obchodujete zdarma!

5.10.2006 12:15
Autor: 

Pod pojmem futures se rozumí standardizované finanční deriváty, které představují smlouvu mezi dvěma stranami, ve které má kupující povinnost koupit podkladové aktivum v den splatnosti za odpovídající cenu a prodávající povinnost prodat dané podkladové aktivum za stejných podmínek. Většinou však dochází místo dodání samotného podkladového aktiva, k peněžnímu vyrovnání.

Futures můžou být kontrakty na dodávku akciových indexů a akcií, měn, dluhopisů, úrokových sazeb, energií (ropa, zemní plyn), kovů (zlato, stříbro), zrnin (kukuřice, pšenice) či jiných komodit (cukr, dřevo, kakao, bavlna). Je možné s nimi spekulovat na vzestup či pokles, a závisí to od toho, zda investor vystupuje jako kupující nebo prodávající futures kontraktu.

Kontrakty se na trzích obchodují ve svých kontraktních měsících. To znamená, že jejich ceny se odvíjejí k měsíci, kdy se předpokládá, že bude podkladové aktivum dodáno. Ceny futures se od aktuálních cen jednotlivých podkladových aktiv většinou liší jen nepatrně. Obchodovat s futures na akcie nebo akciové indexy je možné např. na burzách v ČR, Polsku nebo Maďarsku. Mezi nejznámější burzy s futures na komodity, kovy nebo energie patří CBOT (Chicago Board Of Trade), NYMEX (New York Mercantile Exchange), EURONEXT.

Výhody futures

Široké spektrum podkladových aktiv - futures kontrakty můžou být na dodávku nejrůznějších druhů podkladových aktiv. Investoři tak mohou participovat na vývoji hodnoty akciových indexů, akcií (domácích i zahraničních), zahraničních měn nebo komodit
Likvidita - tvůrci trhu se zavazují průběžně stanovovat nákupní a prodejní ceny a tím zaručují funkčnost trhu
Univerzálnost - s futures kontrakty je možné profitovat jak na rostoucím, tak i na klesajícím vývoji hodnoty podkladového aktiva

Rizika futures

Riziko pákového efektu - páka u futures způsobuje větší zisky ale také větší ztráty v porovnání s přímou investicí do podkladového aktiva
Riziko úplné ztráty - při nepříznivém vývoji hodnoty podkladového aktiva musí investor doplnit finanční prostředky na svůj účet. Pokud tak neudělá, obchodník je oprávněný čerpat prostředky z maržového vkladu v celé jeho výši
Tržní riziko - stejně jako u akcií, fondů atd. se jedná o riziko ztráty ze změn tržních cen, jakož i změn hodnot finančních instrumentů
Měnové riziko - tomuto riziku podléhá každý futures kontrakt uzatvorený v cizí měně; riziko poklesu měny investice proti měně domácí

Důležité pojmy, které souvisí s obchodováním futures kontraktů :

Podkladové aktivum
• aktivum, od kterého se odvíjí cena futures kontraktu, kterým může být index, akcie, měna, dluhopis, úroková sazba, energie, kov, zrnina nebo jiná komodita

Způsob vypořádání
• v den splatnosti kontraktu dojde buď k dodání podkladového aktiva nebo peněžnímu vyrovnání, přičemž při většině futures dochází většinou k peněžnímu vyrovnání

Splatnost kontraktu
• datum kdy dochází k některému z výše uvedených způsobů vypořádání

Cena kontraktu
• se rovná přibližně aktuální ceně podkladového aktiva na trhu
• v případě indexu PX se cena rovná hodnotě indexu krát 100 (multiplikátor)

Multiplikátor
• udává, jakou hodnotu má 1 jednotka kontraktu
• příklad : 1 bod indexu má hodnotu 100,- Kč

Hodnota kontraktu
• je součin ceny kontraktu a multiplikátoru
• příklad : 1.400 bodů x 100,- Kč = 140.000,- Kč

Maržový vklad
• záloha, kterou zaplatí investor obchodníkovi při otevření pozice a která je po uzavření pozice vrácena v plné výši, pokud se hodnota podkladového aktiva vyvíjí příznivě, tzn. pokud hodnota roste při LONG pozici (investor je kupující) nebo SHORT pozici (investor je prodávající)
• v opačném případě dochází k tzv. margin call – viz níže
• příklad : pokud obchodník požaduje maržový vklad ve výši 15%, investor musí před otevřením pozice složit zálohu 15% x 140.000,- Kč = 21.000,- Kč

Margin call
• výzva obchodníka k doplnění finančních prostředků, která vzniká pokud se hodnota podkladového aktiva vyvíjí nepříznivě pro investora
• v takovém případě investor buď doplní finanční prostředky nebo svou pozici zavře

Páka
• udává, jak se změní hodnota futures kontraktu, pokud vzroste cena podkladového aktiva o 1%
• závisí na velikosti maržového vkladu požadovaného obchodníkem – čím vyšší vklad, tím je páka nižší
• páka = (změna hodnoty kontraktu / maržový vklad) / (změna hodnoty aktiva / jeho poč. hodnota)
• příklad : maržový vklad 21.000 Kč, PX vzroste z 1.400 na 1.500 bodů (+100 bodů) a tím pádem také hodnota kontraktu ze 140.000 na 150.000 Kč (+10.000 Kč)
páka = (10.000 Kč / 21.000 Kč) / (100 bodů / 1.400 bodů) = 6,67

Příklad obchodu s futures kontraktem – dlouhá (LONG) pozice

• investor vsází na růst hodnoty indexu pražské burzy PX, který má aktuální hodnotu 1.400 bodů
• plánuje investovat do futures kontraktu, kterého jeden bod má hodnotu 100,- Kč
• hodnota kontraktu je tudíž 140.000,- Kč (1.400 bodů x 100,- Kč)
• před otevřením pozice složí investor obchodníkovi maržový vklad – zálohu ve výši 21.000 Kč (140.000,- Kč x 15%)
• ten je po uzavření pozice vrácen
• další vývoj hodnoty futures kontraktu závisí na vývoji indexu PX :

* Index PX roste :

- s každým kladným bodem indexu investor vydělá 100,- Kč
- pokud například index dosáhne 1.500 bodů, hodnota futures se zvýši o 10.000,- Kč a pro investora to znamená zisk 47,62% (10.000,- Kč / 21.000,- Kč), ačkoliv nárůst indexu činí jen 7,14%
- páku investice, která závisí od výši maržového vkladu, je možné stanovit podle vzorce (10.000 Kč / 21.000 Kč) / (100 bodů / 1.400 bodů) = 6,67
- vypořádání u futures kontraktů je na denní báze (T+1)
- to znamená, že investor obdrží na konci každého burzovního dne finanční prostředky, které odpovídají denní změně hodnoty futures kontraktu

* Index PX klesá :

- s každým záporným bodem indexu investor prodělá 100,- Kč
- pokud například index klesne na 1.300 bodů, hodnota futures se sníží o 10.000,- Kč a pro investora to znamená ztrátu -47,62% (-10.000,- Kč / 21.000,- Kč), ačkoliv pokles indexu činí jen -7,14%
- tyto peníze se na konci obchodní seance odčítají z účtu investora
- pokud jich ale investor na účtu nemá, dochází k margin callu, kdy obchodník o této skutečnosti investora informuje
- ten buď tuto pozici zavře nebo doplní finanční prostředky
- záloha tudíž představuje ochranný polštář, ze kterého je obchodník oprávněn čerpat prostředky v plné jeho výši a pokud je vyčerpá, je oprávněn pozici investora uzavřít
• pozn. : podle vzorce akt. hodnota podkl. aktiva - disponibilní hotovost / (multiplikátor x maržový vklad v % / 100) si investor může spočítat hodnotu podkladového aktiva, při které by došlo k margin callu například : 1.400 bodů - 10.000,- Kč / (100,- Kč x 15% / 100) = 1067 bodů
• graf zisku/ztráty futures kontraktu v závislosti na hodnotě indexu PX by vypadal následovně :

Příklad obchodu s futures kontraktem – krátká (SHORT) pozice • vzniká pokud investor spekuluje na pokles podkladového aktiva
• nejprve investor futures kontrakt „prodá“, což může i když ho nevlastní, protože futures je závazek do budoucnosti
• u obchodníka složí maržový vklad
• pokud podkladové aktivum klesá, investor vydělává, pokud naopak klesá, investor prodělává
• margin call a denní vypořádání tady funguje přesně jako u dlouhé pozice
• na konci se pozice uzavře nákupem
• pokud investor výše prodá, než později nakoupí, dosáhne zisku - stejně jako při spekulaci na vzestup, pouze prodeji předchází nákup

Obchodování s futures na pražské burze prostřednictvím Patria Direct je až do konce října ZDARMA! Více informací naleznete na stránkách Patria Direct.

Čtěte také:
Futures
Futures – trh a obchodování
Co určuje cenu a možnosti zisku na trhu futures


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.8.2017
10:05Německo asi bude ve třetím kvartále pokračovat v růstu, táhne ho průmysl
9:47Prezidentské volby v ČR začnou 12. a 13. ledna, co nejdál od parlamentních
9:14Rozbřesk: PMI nejspíše potvrdí dobrou kondici ekonomiky většiny zemí eurozóny
8:52Kam dnes otevřou evropské burzy? Směr nedávají futures, opatrná byla Asie  
7:11Které země nejvíce těží z čínské poptávky?
22.8.2017
22:02Wall Street zakončila procento v plusu, Arconic díky vylepšenému doporučení +5 %
18:12Investice do větru se stovkami procent návratnosti ročně
17:21Summary: Nejasné transakce kolem Fiat Chrysler a BHP Billiton uspokojil investory dividendou
16:41Hubený zisk v Praze: Při chuti Moneta i VIG po výsledcích
16:26Euro přišlo o včerejší zisky, koruna bez inspirace  
16:13Dva útoky Fordu: šrotovné v Británii a elektroauta v Číně
14:34Le Figaro: Podaří se Macronovi usmířit si střední Evropu? Jde i o platy
14:33Pimco: Je načase americkou ekonomiku trochu přepálit
13:11Kuvajt: OPEC je úspěšný, zásoby ropy ve světě klesají
13:03Zemětřesení v Provident Financial: Akcie -75 % po předpovědi ztráty a konci dividendy i šéfa
11:53ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku se nečekaně zhoršila
11:42Technická analýza: Eurodolar má otevřenou cestu k úrovni 1,1700 EURUSD
11:11Trump: Posílíme naše jednotky v Afghánistánu, cílem je zabíjet teroristy
11:09BHP Billiton prudce zvýšila zisk, končí s těžbou z břidlic v USA
10:43Pražská burza přerušuje dvoudenní pokles; ČEZ roste posedmé v řadě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje nových domů