Na pražské burze se začaly obchodovat futures na akciový index PX a do konce roku by měly následovat futures i na jednotlivé tituly. Finanční deriváty (kam futures spadají) jsou nástroje, které umožňují jednoduché vstupování do dlouhých i krátkých pozic. Tato vlastnost spolu s finanční pákou z nich dělá efektivní nástroje pro spekulaci na růst i pokles podkladového aktiva. Podívejme se tedy na základní spekulační strategie s akciovými futures.
Otevřená pozice
Spekulační obchody se na rozdíl od zajišťovacích vyznačují zaujímáním otevřených pozic. Právě ty umožňují naplno využít pákového efektu, který zvyšuje zisk, ale i ztrátu z daného obchodu. Otevřené pozice jsou tedy výrazně rizikové. Nejjednodušší spekulací je tedy dlouhá či krátká otevřená pozice v dané futures. Jde o sázku na růst nebo na pokles podkladového aktiva, tedy indexu nebo akcie.
Spread
Další typem spekulační strategie jsou spready. Jde o současné zaujetí krátké a dlouhé pozice na rozdílných futures kontraktech. Spread může být mezi rozdílnými splatnostmi jednoho kontraktu (např. nákup 6M futures na PX a prodej 3M futures na PX) nebo mezi různými typy futures kontraktů (např. nákup 6M futures na PX a prodej 6M futures na WIG). Hovoříme potom o tzv. vnitrokontraktním (intra-contract) spreadu a o mezikontraktním (inter-contract) spreadu.
Charakter spreadu, tedy současná krátká i dlouhá pozice, ho činí méně rizikovým ve srovnání s prostou otevřenou pozicí. Spekuluje se zde na rozdíl cen dvou futures, ne na absolutní změnu ceny jedné futures. Nákupem vnitrokontraktního spreadu (tj. dlouhá pozice v delší splatnosti a krátká v kratší splatnosti) sázíme na zvýšení rozdílu mezi delší a kratší futures, prodejem naopak.
Možné jsou samozřejmě i složitější pozice, jako je spread dvou spreadů. Princip však zůstává stejný – nadále jde o spekulaci na rozdíl, v tomto případě na rozdíl dvou spreadů.
Báze
Bází se rozumí rozdíl mezi cenou podkladového aktiva a cenou futures na toto aktivum. Obchodování s bází je tedy současný vstup do pozice na spotovém a termínovém trhu (nákup báze = dlouhá pozice v aktivu a krátká ve futures, prodej báze naopak). Jde o spekulaci na to, že se ceny na spotovém a termínovém trhu opět budou sbližovat, naopak prodej báze by byl spekulací na její rozšíření. Při nákupu či prodeji báze je pozice ve futures pokrytá opačnou pozicí v podkladovém aktivu, proto jde opět o méně rizikovou strategii než v případě prosté otevřené pozice.
V případě, že se prodejní spotová cena dostane pod nákupní termínovou, je báze záporná při nákupu i prodeji. Nákup báze se potom zdá být arbitrážovým ziskem, neboť máme v ruce např. akcii za 100 Kč a kontrakt na prodej této akcie za 5 měsíců za 101 Kč. Je však třeba počítat s náklady držení pozice (cost of carry), které mohou být vyšší než 1 koruna.
S Patria Direct můžete až do konce října obchodovat futures na pražské burze ZDARMA. Více informací na stránkách Patria Direct.
Čtěte také:
Futures na pražské burze - s Patria Direct obchodujete zdarma!