Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

10.10.2006 13:27
Autor: 

Slovensko
S tým ako posilňovala koruna, klesla i výnosy na krátkom konci výnosovej krivky a to približne o 7 bps. Naopak, dlhší koniec krivky vzrástol približne o 5 bps a spready voči európskym výnosom sa znovu mierne rozšírili. Celá krivka sa tak stala mierne strmšou. Zo zverejňovaných čísiel budúceho týždňa bude mať pre dlhopisový trh najväčší význam inflácia. Predpokladá sa jej medziročný pokles. Vplyv na krátky koniec krivky bude mať v prípade, že by bol pokles väčší, než je trhový konsenzus. Všeobecne sa očakáva, že do konca roka by malo prísť ešte k jednému zvýšeniu sadzieb o 25 bps. Ich ďalší pohyb bude závislý nielen od vývoja inflácie, ale i výmenného kurzu a finálnej verzie štátneho rozpočtu na budúci rok. Dlhý koniec bude i naďalej sledovať vývoj na vyspelých trhoch. Nepredpokladáme však, že v najbližšom týždni príde k výraznejšiemu pohybu slovenských výnosov. čakáme skôr ich fluktuáciu v blízkosti súčasných úrovní.

Polsko
Nedávné dny zaznamenaly po dvou nervózních týdnech politické nejistoty uklidnění i na trhu s dluhopisy. V průběhu minulého týdne výnosy pěti a desetiletých dluhopisů klesly o zhruba 10 bps a přes úspěšnou aukci OK1208 zůstaly v dvouletém segmentu nezměněny. Trh přitom pozitivně reagoval na politické deklarace vůdců strany PSL a hodnotil je jako možnost návratu ke koaličním rozhovorům, zatímco změna sazeb v eurozóně a údaje z amerického trhu práce zůstaly bez odezvy. Tento týden by měl být pro dluhopisy zvláště příznivý. Trh by měl soustředit pozornost opět na politickou scénu, kde se bude jednat o osudu koalice vládních stran PiS, PSL a LPR. V tomto kontextu bude nejdůležitější událostí hlasování o důvěře vlády plánované na konec týdne. Krom toho bude trh věnovat jistě pozornost i makroekonomickým údajům, z nichž nejdůležitější budou bezesporu červencová inflace spolu se mzdami a zaměstnaností.

Maďarsko
Politická nestabilita zasáhla i maďarský dluhopisový trh. Výnosy vzrostly hned po prohraných volbách po celé délce výnosové křivky o 10-15 bazických bodů a dostaly se tak prakticky na úroveň konce června, kdy zveřejnění vládních fiskálních opatření vedlo k propadu maďarských dluhopisů až na 1,5letá minima. Během týdne růst výnosů na krátkém konci výnosové křivky pokračoval (výnos jednoletého vládního dluhopisu během týdne vzrostl o 30 bazických bodů), zatímco na dlouhém konci výnosy začaly mírně klesat. Stejně jako forint i dluhopisy podpořilo páteční vyslovení důvěry vládě.

Tento týden bude dluhopisový trh i nadále sledovat politickou situaci, která by se, podle našeho názoru, mohla začít stabilizovat, což by maďarským dluhopisům mohlo pomoci smazat alespoň část ztrát, jenž utrpěly od počátku politických třenic, které vyvolala kontroverzní nahrávka premiéra Gyurcsányho, jenž přiznal, že lhal o stavu maďarské ekonomiky. Z makroekonomických dat bude nejzajímavější inflace. Nicméně vzhledem k tomu, že trh s růstem cen (zejména díky zvýšení DPH a spotřební daně na alkohol a cigarety) počítá, nedomníváme se, že by na toto číslo měly dluhopisy výrazněji reagovat. Aukce tříletého dluhopisu, která se koná ve čtvrtek by, podle našeho názoru, měla přitáhnout dostatečnou poptávku vzhledem k tomu, že výnos tříletého dluhopisu za poslední 3 týdny vzrostl o více než 50 bazických bodů a uklidnění politické situace by mohlo přispět k jeho opětovnému poklesu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data