Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

10.10.2006 13:27
Autor: 

Slovensko
S tým ako posilňovala koruna, klesla i výnosy na krátkom konci výnosovej krivky a to približne o 7 bps. Naopak, dlhší koniec krivky vzrástol približne o 5 bps a spready voči európskym výnosom sa znovu mierne rozšírili. Celá krivka sa tak stala mierne strmšou. Zo zverejňovaných čísiel budúceho týždňa bude mať pre dlhopisový trh najväčší význam inflácia. Predpokladá sa jej medziročný pokles. Vplyv na krátky koniec krivky bude mať v prípade, že by bol pokles väčší, než je trhový konsenzus. Všeobecne sa očakáva, že do konca roka by malo prísť ešte k jednému zvýšeniu sadzieb o 25 bps. Ich ďalší pohyb bude závislý nielen od vývoja inflácie, ale i výmenného kurzu a finálnej verzie štátneho rozpočtu na budúci rok. Dlhý koniec bude i naďalej sledovať vývoj na vyspelých trhoch. Nepredpokladáme však, že v najbližšom týždni príde k výraznejšiemu pohybu slovenských výnosov. čakáme skôr ich fluktuáciu v blízkosti súčasných úrovní.

Polsko
Nedávné dny zaznamenaly po dvou nervózních týdnech politické nejistoty uklidnění i na trhu s dluhopisy. V průběhu minulého týdne výnosy pěti a desetiletých dluhopisů klesly o zhruba 10 bps a přes úspěšnou aukci OK1208 zůstaly v dvouletém segmentu nezměněny. Trh přitom pozitivně reagoval na politické deklarace vůdců strany PSL a hodnotil je jako možnost návratu ke koaličním rozhovorům, zatímco změna sazeb v eurozóně a údaje z amerického trhu práce zůstaly bez odezvy. Tento týden by měl být pro dluhopisy zvláště příznivý. Trh by měl soustředit pozornost opět na politickou scénu, kde se bude jednat o osudu koalice vládních stran PiS, PSL a LPR. V tomto kontextu bude nejdůležitější událostí hlasování o důvěře vlády plánované na konec týdne. Krom toho bude trh věnovat jistě pozornost i makroekonomickým údajům, z nichž nejdůležitější budou bezesporu červencová inflace spolu se mzdami a zaměstnaností.

Maďarsko
Politická nestabilita zasáhla i maďarský dluhopisový trh. Výnosy vzrostly hned po prohraných volbách po celé délce výnosové křivky o 10-15 bazických bodů a dostaly se tak prakticky na úroveň konce června, kdy zveřejnění vládních fiskálních opatření vedlo k propadu maďarských dluhopisů až na 1,5letá minima. Během týdne růst výnosů na krátkém konci výnosové křivky pokračoval (výnos jednoletého vládního dluhopisu během týdne vzrostl o 30 bazických bodů), zatímco na dlouhém konci výnosy začaly mírně klesat. Stejně jako forint i dluhopisy podpořilo páteční vyslovení důvěry vládě.

Tento týden bude dluhopisový trh i nadále sledovat politickou situaci, která by se, podle našeho názoru, mohla začít stabilizovat, což by maďarským dluhopisům mohlo pomoci smazat alespoň část ztrát, jenž utrpěly od počátku politických třenic, které vyvolala kontroverzní nahrávka premiéra Gyurcsányho, jenž přiznal, že lhal o stavu maďarské ekonomiky. Z makroekonomických dat bude nejzajímavější inflace. Nicméně vzhledem k tomu, že trh s růstem cen (zejména díky zvýšení DPH a spotřební daně na alkohol a cigarety) počítá, nedomníváme se, že by na toto číslo měly dluhopisy výrazněji reagovat. Aukce tříletého dluhopisu, která se koná ve čtvrtek by, podle našeho názoru, měla přitáhnout dostatečnou poptávku vzhledem k tomu, že výnos tříletého dluhopisu za poslední 3 týdny vzrostl o více než 50 bazických bodů a uklidnění politické situace by mohlo přispět k jeho opětovnému poklesu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)