Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

10.10.2006 13:27
Autor: 

Slovensko
S tým ako posilňovala koruna, klesla i výnosy na krátkom konci výnosovej krivky a to približne o 7 bps. Naopak, dlhší koniec krivky vzrástol približne o 5 bps a spready voči európskym výnosom sa znovu mierne rozšírili. Celá krivka sa tak stala mierne strmšou. Zo zverejňovaných čísiel budúceho týždňa bude mať pre dlhopisový trh najväčší význam inflácia. Predpokladá sa jej medziročný pokles. Vplyv na krátky koniec krivky bude mať v prípade, že by bol pokles väčší, než je trhový konsenzus. Všeobecne sa očakáva, že do konca roka by malo prísť ešte k jednému zvýšeniu sadzieb o 25 bps. Ich ďalší pohyb bude závislý nielen od vývoja inflácie, ale i výmenného kurzu a finálnej verzie štátneho rozpočtu na budúci rok. Dlhý koniec bude i naďalej sledovať vývoj na vyspelých trhoch. Nepredpokladáme však, že v najbližšom týždni príde k výraznejšiemu pohybu slovenských výnosov. čakáme skôr ich fluktuáciu v blízkosti súčasných úrovní.

Polsko
Nedávné dny zaznamenaly po dvou nervózních týdnech politické nejistoty uklidnění i na trhu s dluhopisy. V průběhu minulého týdne výnosy pěti a desetiletých dluhopisů klesly o zhruba 10 bps a přes úspěšnou aukci OK1208 zůstaly v dvouletém segmentu nezměněny. Trh přitom pozitivně reagoval na politické deklarace vůdců strany PSL a hodnotil je jako možnost návratu ke koaličním rozhovorům, zatímco změna sazeb v eurozóně a údaje z amerického trhu práce zůstaly bez odezvy. Tento týden by měl být pro dluhopisy zvláště příznivý. Trh by měl soustředit pozornost opět na politickou scénu, kde se bude jednat o osudu koalice vládních stran PiS, PSL a LPR. V tomto kontextu bude nejdůležitější událostí hlasování o důvěře vlády plánované na konec týdne. Krom toho bude trh věnovat jistě pozornost i makroekonomickým údajům, z nichž nejdůležitější budou bezesporu červencová inflace spolu se mzdami a zaměstnaností.

Maďarsko
Politická nestabilita zasáhla i maďarský dluhopisový trh. Výnosy vzrostly hned po prohraných volbách po celé délce výnosové křivky o 10-15 bazických bodů a dostaly se tak prakticky na úroveň konce června, kdy zveřejnění vládních fiskálních opatření vedlo k propadu maďarských dluhopisů až na 1,5letá minima. Během týdne růst výnosů na krátkém konci výnosové křivky pokračoval (výnos jednoletého vládního dluhopisu během týdne vzrostl o 30 bazických bodů), zatímco na dlouhém konci výnosy začaly mírně klesat. Stejně jako forint i dluhopisy podpořilo páteční vyslovení důvěry vládě.

Tento týden bude dluhopisový trh i nadále sledovat politickou situaci, která by se, podle našeho názoru, mohla začít stabilizovat, což by maďarským dluhopisům mohlo pomoci smazat alespoň část ztrát, jenž utrpěly od počátku politických třenic, které vyvolala kontroverzní nahrávka premiéra Gyurcsányho, jenž přiznal, že lhal o stavu maďarské ekonomiky. Z makroekonomických dat bude nejzajímavější inflace. Nicméně vzhledem k tomu, že trh s růstem cen (zejména díky zvýšení DPH a spotřební daně na alkohol a cigarety) počítá, nedomníváme se, že by na toto číslo měly dluhopisy výrazněji reagovat. Aukce tříletého dluhopisu, která se koná ve čtvrtek by, podle našeho názoru, měla přitáhnout dostatečnou poptávku vzhledem k tomu, že výnos tříletého dluhopisu za poslední 3 týdny vzrostl o více než 50 bazických bodů a uklidnění politické situace by mohlo přispět k jeho opětovnému poklesu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.01.2021
22:03Zavěr týdne v USA ve znamení mírného poklesu  
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  
10:29Škodě loni v Česku klesla výroba na tři čtvrtě milionu aut
10:25Masivní fiskální podpora a inflace jako šedá labuť
9:42Vláda spolu s nouzovým stavem prodloužila i epidemická opatření
9:07Rozbřesk: Dluh zemí eurozóny překonal 97 % HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:30JP - CPI, y/y
8:00UK - Maloobchodní tržby bez PHM, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00Schlumberger NV (12/20 Q4)