České dluhopisy v průběhu minulého týdne ztrácely.
Nereagovaly ani na pokles domácí inflace ani na slabší
stavební a průmyslovou výrobu. Bez vlivu zůstala i demise vlády a nejasný výhled na formování vlády nové. Vzorem
tak byly opět sousední vyspělé trhy, které rovněž ztratily.
Výnosová křivka českých papírů tak nakonec vzrostla po
celé délce a mírně zestrměla. Rozdíl mezi výnosy
desetiletého českého a německého dluhopisu se přitom
zvýšil o 3 bps na 8 bodů.
V tomto týdnu budou z významnějších statistik zveřejněny
pouze ve středu maloobchodní tržby. Jejich význam pro
dluhopisy je ale zpravidla malý. Čtvrtek je také posledním
dnem, kdy mohou před zasedáním Bankovní rady vystoupit
se svými názory její členové. Trh bude věnovat pozornost
rovněž eurozóně, kde by inflace, průmyslová výroba a
německý ZEW měly naznačit další vývoj evropské
ekonomiky, která zřejmě sníží tempo růstu. Tím zůstává
šance pro růst i českých dluhopisů.
Ve středu bude navíc v aukci nabídnut státní dluhopis
2,30 %/2008 v objemu 5 mld. Kč. Předpokládáme, že celý
objem bude bez problémů upsán, o obdobné splatnosti je na
trhu stálý zájem.
ČSOB - Investiční výzkum