Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

17.10.2006 12:45
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka sa pohla najmä na dlhom konci smerom hore. Koriguje tak svoj pokles z predchádzajúcich týždňov. Päť a desaťročné výnosy išli hore o 8, respektíve 10 bps. Naopak dvojročné sadzby zostali prakticky nezmenené. Neočakávane silný pokles inflácie mal na krivku iba dočasný vplyv (pokles výnosov). Následne svojím jastrabím komentárom poslal guvernér Šramko výnosy opäť hore. Tento týždeň by HICP nemalo veľmi zamiešať karty, keďže spravidla sleduje národný index CPI. Oči investorov sa budú upierať najmä ma utorkové americké PPI a stredajšie CPI. Korunová krivka by tak mala sledovať eurovú a americkú krivku. Čakáme ďalší mierny posun slovenskej krivky smerom hore.

Polsko
Minulý týden klesly výnosy polských dluhopisů na kratším konci výnosové křivky ( o 1-2) a vzrostly v podobném měřítku na delším konci a to při relativně nízkých objemech obchodů. Trh přijal jen chladně zprávu o obnovení rozhovorů mezi vládní stranou Právo a spravedlnost a Sebeobranou (tím zmizely naděje na předčasné volby). Mírnější než očekávaná srpnová inflace pak poslala výnosy o něco dolů. Je zajímavé, že na dluhopisy neměly vliv ani jestřábí a holubičí komentáře členů Výborů pro měnovou politiku. Dluhopisy také v průběhu týdne ztratily závislost na pohybu pevně úročených papírů na vyspělých trzích.

Kromě vývoje na politické scéně, který by měla být v centru pozornosti v prvních dvou týdnech, soustředí trh pozornost na domácí makroekonomické údaje, zveřejněny budou průmyslová výroba a výrobní ceny. Ještě nedávno jsme předpokládali nižší přírůstek výroby, než očekával trh, poslední údaje o výrobě automobilů ale ukazují na možný vyšší růst a to v dvouciferných číslech. Protože zároveň předpokládáme, že i výrobní ceny přidají více, než očekává konsensus, měl by ve středu negativně reagovat dlouhý konec křivky, zvláště pokud se vytvoří do úterý nová vládní koalice. V průběhu celého týdne ale očekáváme, že dluhopisový trh zůstane v konsolidační fázi s výnosy mezi 5,20-5,30% pro pětiletý segment.

Maďarsko
Zatímco dluhopisy s delšími splatnostmi spolu s forintem prakticky celý týden posilovaly, krátký konec výnosové křivky zůstal pod tlakem kvůli blížícímu se zasedání maďarské centrální banky. Celkově výnosy dluhopisů se splatnostmi nad 2 roky poklesly okolo 30 bazických bodů zatímco jednoletý vládní benchmark zůstal prakticky nezměněný. Příští týden bude domácí kalendář prázdný a dluhopisy tak budou hledat inspiraci na světových trzích. Domníváme se, že americká inflace bude mít na středoevropský region spíše negativní dopad a navíc krátké sazby budou před pondělním zasedání MNB jistě stále pod tlakem. Proto se domníváme, že maďarské dluhopisy budou mírně korigovat zisky z minulého týdne.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)