Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Futures jako nástroj pro spekulace

19.10.2006 13:53
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Na pražské burze se začaly obchodovat futures na akciový index PX a do konce roku by měly následovat futures i na jednotlivé tituly. Finanční deriváty (kam futures spadají) jsou nástroje, které umožňují jednoduché vstupování do dlouhých i krátkých pozic. Tato vlastnost spolu s finanční pákou z nich dělá efektivní nástroje pro spekulaci na růst i pokles podkladového aktiva. Podívejme se tedy na základní spekulační strategie s akciovými futures.

Otevřená pozice

Spekulační obchody se na rozdíl od zajišťovacích vyznačují zaujímáním otevřených pozic. Právě ty umožňují naplno využít pákového efektu, který zvyšuje zisk, ale i ztrátu z daného obchodu. Otevřené pozice jsou tedy výrazně rizikové. Nejjednodušší spekulací je tedy dlouhá či krátká otevřená pozice v dané futures. Jde o sázku na růst nebo na pokles podkladového aktiva, tedy indexu nebo akcie.

Spread

Další typem spekulační strategie jsou spready. Jde o současné zaujetí krátké a dlouhé pozice na rozdílných futures kontraktech. Spread může být mezi rozdílnými splatnostmi jednoho kontraktu (např. nákup 6M futures na PX a prodej 3M futures na PX) nebo mezi různými typy futures kontraktů (např. nákup 6M futures na PX a prodej 6M futures na WIG). Hovoříme potom o tzv. vnitrokontraktním (intra-contract) spreadu a o mezikontraktním (inter-contract) spreadu.

Charakter spreadu, tedy současná krátká i dlouhá pozice, ho činí méně rizikovým ve srovnání s prostou otevřenou pozicí. Spekuluje se zde na rozdíl cen dvou futures, ne na absolutní změnu ceny jedné futures. Nákupem vnitrokontraktního spreadu (tj. dlouhá pozice v delší splatnosti a krátká v kratší splatnosti) sázíme na zvýšení rozdílu mezi delší a kratší futures, prodejem naopak.

Možné jsou samozřejmě i složitější pozice, jako je spread dvou spreadů. Princip však zůstává stejný – nadále jde o spekulaci na rozdíl, v tomto případě na rozdíl dvou spreadů.

Báze

Bází se rozumí rozdíl mezi cenou podkladového aktiva a cenou futures na toto aktivum. Obchodování s bází je tedy současný vstup do pozice na spotovém a termínovém trhu (nákup báze = dlouhá pozice v aktivu a krátká ve futures, prodej báze naopak). Jde o spekulaci na to, že se ceny na spotovém a termínovém trhu opět budou sbližovat, naopak prodej báze by byl spekulací na její rozšíření. Při nákupu či prodeji báze je pozice ve futures pokrytá opačnou pozicí v podkladovém aktivu, proto jde opět o méně rizikovou strategii než v případě prosté otevřené pozice.

V případě, že se prodejní spotová cena dostane pod nákupní termínovou, je báze záporná při nákupu i prodeji. Nákup báze se potom zdá být arbitrážovým ziskem, neboť máme v ruce např. akcii za 100 Kč a kontrakt na prodej této akcie za 5 měsíců za 101 Kč. Je však třeba počítat s náklady držení pozice (cost of carry), které mohou být vyšší než 1 koruna.

S Patria Direct můžete až do konce října obchodovat futures na pražské burze ZDARMA. Více informací na stránkách Patria Direct.

Čtěte také:
Futures na pražské burze - s Patria Direct obchodujete zdarma!


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data