Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Volkswagen... bude pád Pischetsriedera znamenat pád akcií?

Volkswagen... bude pád Pischetsriedera znamenat pád akcií?

15.11.2006 15:02
Autor: Roman Koděra, Patria Finance

Podle prestižního investorského magazínu Barron's stojí za pádem Pischetsriedera jeho neshody s bývalým šéfem koncernu Ferdinandem Piechem, který předsedá dozorčí radě VW a jeho rodina drží díky podílu v Porsche také největší část akcií volksburské automobilky. Na místo "vzpurného" Pischetsriedera dosadí do vedení svého koně Winterkorna, který vede divizi Audi. Sluncem rozzářenou oblohu VW zakryly mraky. Za vedení Pischetsriedera, jehož kontrakt společnost prodloužila teprve v květnu, nastaly bolestivé zásahy do celé struktury firmy. Na konci léta však mohla společnost sklidit první ovoce v podobě nárůstu zisku ve 3. čtvrtletí o 7 % a provozního zisku, který předčil očekávání analytiků a marže dosáhly v tomto nejkonkurenčnějším celosvětovém sektoru 6% úrovně, což v překladu znamenalo ztrojnásobení hodnoty z roku 2004. Společnost za prvních 9 měsíců zaznamenala nárůst tržeb o 10 %... toto jsou výborné výsledky. Za posledních 18 měsíců cena akcií od 16. května 2005 vzrostla z 33 EUR na 82 EUR.

Je výměna za volantem zařazení vyššího rychlostního stupně nebo půjde VW prudce na brzdy? Za vedení Piecha dostala smyk v podobě neúspěšného útoku na trh luxusních limuzín, kterým byl model Phaeton. Jen pro ilustraci, jak vyostřený musel být vztah ve stáji VW, když "naleštěnou" pýchu Piecha jeho nástupce Pischetsrieder odtáhl na vleku z amerických silnic. Vysoké výdaje v 90 letech reprezentují staré špatné časy automobilky, ve kterých byly prováděny kroky na úkor úspory nákladů a smír s odbory byl přednější než efektivita a výnos akcionářů. Nový stav je opět v pohledu do zpětného zrcátka lepší pro zaměstnance než pro akcionáře. Nebudeme-li se dívat do zrcátek, ale budeme-li se dívat po směru jízdy, pak musíme připustit ten fakt, že akcie VW již nemají velký potenciál růstu. Ten se promítá do poměrových ukazatelů finančního zdraví firmy a to zajímá finančníky více než koně pod kapotou a jízdní vlastnosti novinek, které rozbuší srdce automobilového fandy.

Zatímco využití kapacit továren koncernu zabírají subdodávky pro Porsche a jeho SUV Cayenne a do budoucna pro sedan Panamera, čímž Porsche šetří náklady na výstavbu nových kapacit, pak VW těžko hledá prostor pro zvýšení výroby svých vlastních vozů. Z tohoto pohledu je pro investory lepší vzít svůj profit a na nějakou chvíli dát akciím Volkswagenu "auf wiedersehen".


Váš názor
  • Tady bych souhlasil
    20.11.2006 16:21

    VW v současné době těží, jak to u aotomobilek bývá, z modelového cyklu. Renault a PSA a se púotýkají s opačným problémem, u Oplu nefunguje nic. Do segmentu "lidových aut" v nejbližší době vstoupí Fiat, takže VW může být do roka tam, kde bylo většinu času. Audi je s růstem momentálně někde blízko svého zenitu. Historie Pheatonu indikuje dostatečně hranice ambicí VW. "Lidový vůz" konkurující BMW a Mercedesu je již sám od sebe protimluv. VW je specialistou v "packání" brandů a v jejich vzájemném kanibalismu napříč koncernem. Po odchodu jediného manažera s jasnou vizí - Wolfganga Bernharda - se VW vrátí tam, kam patří-k permanentnímu boji managementu s obsoletními ideami rodiny Porchů a Piechů sedícími v dozorčí radě. Piech sám ve vedení VW měl ůspěch díky příznivému cyklu devadesátých let. Jeho propadu koncen devadesátých let čelit nedovedl.
    jiri
Aktuální komentáře
07.12.2025
9:29Víkendář: Má Čína rozumnější přístup k AI než Spojené státy?
06.12.2025
9:27Víkendář: Krugman o americké ekonomice, demokracii a investicích do AI
05.12.2025
22:02Akciové indexy rostou směrem k novým maximům  
17:11Nejdůležitější cena na globálních trzích v příštím roce
17:06Spotřebitelská důvěra v USA v listopadu vzrostla, polevily obavy z inflace
15:21Invesco: Vzestup bitcoinu a proč do něj zrovna teď investovat?
15:14Eurostat zlepšil odhady růstu ekonomik eurozóny i EU
13:57Netflix kupuje Warner Bros a HBO Max za 72 miliard USD. Jde o největší mediální dohodu dekády
13:42Makromixér s vedoucím vývoje ŠKODA AUTO Martinem Hrdličkou: Spalovací motory nekončí, hybridy budou trendem. Evropa zaspala v bateriích
11:50Perly týdne: Poplach v OpenAI a reformy Fedu
11:14Jan Bureš: Maloobchodní tržby opět nabírají rychlost
11:10Konec týdne na historickém maximu? Akcie v pátek postupují vpřed  
10:30WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Doplnění Pololetní finanční zprávy 2025
9:57Český maloobchod v říjnu rostl, táhla kosmetika a sport
9:10Rozbřesk: Za zvýšeným růstem mezd jsou nadále převážně služby a stavebnictví
8:51Exkluzivní jednání Warner Bros. & Netflix, na burzu vstoupila čínská odpověď na Nvidii a Indie posiluje vztahy s Ruskem  
6:03Rosenberg: Na konci příštího roku budou sazby u 2,5 procenta, reálné příjmy jsou v recesi
04.12.2025
22:01Trhy vyhlíží rozhodnutí Fedu  
17:36Jeden „dolarový detail“ a vývoj americké, evropské a čínské ekonomiky v následujících letech
16:47Bloomberg: Meta se chystá výrazně omezit výdaje na virtuální svět metaverse

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    Nebyla nalezena žádná data