Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Volkswagen... bude pád Pischetsriedera znamenat pád akcií?

Volkswagen... bude pád Pischetsriedera znamenat pád akcií?

15.11.2006 15:02
Autor: Roman Koděra, Patria Finance

Podle prestižního investorského magazínu Barron's stojí za pádem Pischetsriedera jeho neshody s bývalým šéfem koncernu Ferdinandem Piechem, který předsedá dozorčí radě VW a jeho rodina drží díky podílu v Porsche také největší část akcií volksburské automobilky. Na místo "vzpurného" Pischetsriedera dosadí do vedení svého koně Winterkorna, který vede divizi Audi. Sluncem rozzářenou oblohu VW zakryly mraky. Za vedení Pischetsriedera, jehož kontrakt společnost prodloužila teprve v květnu, nastaly bolestivé zásahy do celé struktury firmy. Na konci léta však mohla společnost sklidit první ovoce v podobě nárůstu zisku ve 3. čtvrtletí o 7 % a provozního zisku, který předčil očekávání analytiků a marže dosáhly v tomto nejkonkurenčnějším celosvětovém sektoru 6% úrovně, což v překladu znamenalo ztrojnásobení hodnoty z roku 2004. Společnost za prvních 9 měsíců zaznamenala nárůst tržeb o 10 %... toto jsou výborné výsledky. Za posledních 18 měsíců cena akcií od 16. května 2005 vzrostla z 33 EUR na 82 EUR.

Je výměna za volantem zařazení vyššího rychlostního stupně nebo půjde VW prudce na brzdy? Za vedení Piecha dostala smyk v podobě neúspěšného útoku na trh luxusních limuzín, kterým byl model Phaeton. Jen pro ilustraci, jak vyostřený musel být vztah ve stáji VW, když "naleštěnou" pýchu Piecha jeho nástupce Pischetsrieder odtáhl na vleku z amerických silnic. Vysoké výdaje v 90 letech reprezentují staré špatné časy automobilky, ve kterých byly prováděny kroky na úkor úspory nákladů a smír s odbory byl přednější než efektivita a výnos akcionářů. Nový stav je opět v pohledu do zpětného zrcátka lepší pro zaměstnance než pro akcionáře. Nebudeme-li se dívat do zrcátek, ale budeme-li se dívat po směru jízdy, pak musíme připustit ten fakt, že akcie VW již nemají velký potenciál růstu. Ten se promítá do poměrových ukazatelů finančního zdraví firmy a to zajímá finančníky více než koně pod kapotou a jízdní vlastnosti novinek, které rozbuší srdce automobilového fandy.

Zatímco využití kapacit továren koncernu zabírají subdodávky pro Porsche a jeho SUV Cayenne a do budoucna pro sedan Panamera, čímž Porsche šetří náklady na výstavbu nových kapacit, pak VW těžko hledá prostor pro zvýšení výroby svých vlastních vozů. Z tohoto pohledu je pro investory lepší vzít svůj profit a na nějakou chvíli dát akciím Volkswagenu "auf wiedersehen".


Váš názor
  • Tady bych souhlasil
    20.11.2006 16:21

    VW v současné době těží, jak to u aotomobilek bývá, z modelového cyklu. Renault a PSA a se púotýkají s opačným problémem, u Oplu nefunguje nic. Do segmentu "lidových aut" v nejbližší době vstoupí Fiat, takže VW může být do roka tam, kde bylo většinu času. Audi je s růstem momentálně někde blízko svého zenitu. Historie Pheatonu indikuje dostatečně hranice ambicí VW. "Lidový vůz" konkurující BMW a Mercedesu je již sám od sebe protimluv. VW je specialistou v "packání" brandů a v jejich vzájemném kanibalismu napříč koncernem. Po odchodu jediného manažera s jasnou vizí - Wolfganga Bernharda - se VW vrátí tam, kam patří-k permanentnímu boji managementu s obsoletními ideami rodiny Porchů a Piechů sedícími v dozorčí radě. Piech sám ve vedení VW měl ůspěch díky příznivému cyklu devadesátých let. Jeho propadu koncen devadesátých let čelit nedovedl.
    jiri
Aktuální komentáře
25.5.2018
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení
10:02Eurodolar se vrací pod 1,17, trhy koncem týdne kreslí smíšený obrázek  
9:23Rozbřesk: Turecká nákaza na forexu ve střední Evropě? Racio se hledá jen těžko…

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
    10:30UK - HDP, q/q
    14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university