Konec roku je plný sváteční atmosféry, nákupů v nákupních centrech a je-li historie naším průvodcem, pak i vyššími cenami akcií. S tradiční vánoční sezónou přichází tradiční rally na Wall Street a ačkoliv neexistuje žádná záruka, naděje zůstává na straně „býků“.
Je tu hned mnoho důvodů proč věřit, že sezónní růst bude s námi i tento rok, ačkoliv jsou zde i názory, že tomu tak nebude. Jednou z velmi zajímavých, ale současně optimistických zpráv, je ta, že pesimismus na trhu nabírá na obrátkách. Tento sentiment zesílil natolik, že kontrariáni odešli. Je-li každý „medvědem“, na konci znervózní a teoreticky již nemá žádnou pozici a tím vznikne nedostatečná nabídka. A jak všichni víme, ekonomové by nám nabídli teorii, která říká, že nedostatek nabídky vede k růstu cen.
Ale jak víme, že jsou investoři „medvědy“? Při pohledu na technickou analýzu z minulého měsíce a při analýze tohoto sentimentu, jsme registrovali sázku investorů, jenž využívali opčních kontraktů na pokles. Také jsme se dozvěděli, že index volatility CBOT ( ticker VIX), také známý jako „index strachu“ je na velmi nízké úrovni, ale nezapomeňme, že je představitelem jen malé části opčního trhu.
S trhem jehož rostoucí trend pokračuje, dříve nebo později „medvědi“ ulehnou k zimnímu spánku, krátké pozice budou uzavřené a prodejní opce budou prodány. Všechny tyto indicie zvyšují naději, že trh bude i nadále růst.
Pro ty, jejichž vodítkem jsou grafy ukazatelů trendu trhu, z toho vyplývá, že většina hlavních indexů se nachází v dobrém „růstovém“ postavení. Rychlost růstu se zdá opodstatněná a momentum trhu není ani vysoké ani nízké. To doplňuje vyšší počet rostoucích akcií než klesajících.
Pro většinu investorů je velmi obtížné kupovat akcie, které jsou v silném růstovém trendu, a které utvořily nová maxima a to je čas pro analytiky. Co je silné bude silnější. Samozřejmě, že jednou dojde k bodu zlomu, ale toto není ten případ.
Opět je zde prostor pro ty co sledují grafy a na nich je odpověď na otázku, je-li trh v dalším čtyřletém cyklu, který právě uplynul, nebo nás to horší teprve čeká. Po desetiletí akciový trh klesl, s přesností pracovních píchaček, každý čtvrtý říjen a to znamenalo, že důležité minimum mělo nastat minulý měsíc. Analytici a většina investorů tak vsadila na silný pokles, který k překvapení všech letos nenastal.
Ztraceno v překladu, posuneme-li letošní rok o několik měsíců zpět, pak silnou korekci z června můžeme počítat za skutečné dno tohoto čtyřletého cyklu. To by pak znamenalo, že je na trhu další býčí sezóna, která může nastartovat další růst nejméně na další rok, či dva.
Ale nechme promluvit ještě medvědy, protože nebudeme-li akceptovat květnový až červnový pokles za toto dno, pak trh čeká další silná korekce a ta dorazí někdy v průběhu příštího roku.
Ale jak už bylo napsáno v předešlém odstavci, jedna odchylka od zaběhlého čtyřletého cyklu již jednou nastala a byla jí situace v roce 1986, kdy došlo k jednoletému zpoždění. A přesně víme co nastalo v roce 1987, ale nikterak nenaznačujeme, že v roce 2007 čeká burzy krach. Nicméně nebyl-li červen oním dnem D, pak máme argument, že trh není v býčí nadvládě.
Zrekapitulujme si to co víme. Z optimistické strany technického pohledu sentiment zůstává „medvědí“, když zahrneme počet nakoupených opcí na pokles. Do toho jsou již promítnuty sezónní stavy, jakými je například lednový efekt.
Z negativního úhlu pohledu leží na stole karty, jako v pokeru. Nebyl-li letní pokles dnem čtyřletého cyklu, pak další karta může znamenat pád.
Prozatím převažují šance na prodloužení rally, před tím než nastane dlouho očekávaná korekce. Šestiměsíční pokles trhů ze statických údajů nastává v květnu a pak dochází k závěrečnému spurtu. Ale kdo může bez zaváhání říci, že poslední čtyři měsíce nejsou tím obdobím, které mělo odstartovat až v říjnu?
Ale trend je trend a jak se říká „friend“ do té doby než začne měnit svůj směr. Trh nám tedy sám řekne, kdy došlo k obratu o 180 stupňů.