(Komentář doplněn)
Maloobchodní tržby se v říjnu meziročně zvýšily o 8,6 procenta a mírně překonaly náš odhad. K růstu tržeb přispěl pokračující zájem o automobily i poptávka po spotřebním zboží. Ochotu domácností utrácet zvyšuje příznivý vývoj mezd, klesající nezaměstnanost a vysoká dynamika spotřebitelských úvěrů. K vysokému růstu tržeb pomohl v říjnu i vyšší počet pracovních dnů. Vzhledem k ostatním faktorům nepředpokládáme, že by údaj o maloobchodních tržbách změnil pohled na očekávaný vývoj úrokových sazeb.
Kalendářní variace nehrají v maloobchodě tak významnou roli jako v průmyslu či stavebnictví. Řada prodejen mívá otevřeno i o víkendech. Nicméně má-li měsíc o dva pracovní/prodejní dny více než stejný měsíc předchozího roku, jako tomu bylo právě letos v říjnu, je to na objemu tržeb přeci jen znát.
K vyššímu utrácení domácností přispívá vývoj mezd. Reálné mzdy nyní rostou pomaleji než loni, nominálně je ale tempo zhruba podobné a zdá se, že i na české domácnosti platí hypotéza o peněžní iluzi. Dalším zdrojem prostředků k utrácení v obchodech jsou spotřebitelské úvěry. V říjnu se jejich objem meziročně zvýšil o 31,1 procenta a již 31 měsíců neklesl meziroční nárůst pod 30 procent.
A za co se vlastně utrácelo? Ke zvýšení celkového obratu v maloobchodu výrazně přispěl prodej hraček, sportovních potřeb, klenot, knih a fotoaparátů. Zájem o toto zboží by bylo možné připsat Vánocům, neboť vánoční prodejní kampaně začínají rok od roku dříve, ale také pokračování letního počasí až do konce října. Ve srovnání s dlouhodobými průměrnými hodnotami byl letošní říjen o 2,3 stupně Celsia teplejší, slunce svítilo o 40 hodin více a srážek spadlo o 12 milimetrů méně. Češi i Moravané utrácí relativně velkou část svých příjmů za sportovní potřeby ve srovnání s jinými zeměmi. A pokud jejich sportovní zanícení podpoří hezké počasí, potom za vybavení pro sport utratí více, než kdyby je deštivý podzim zahnal do tepla domovů či restauračních zařízení. Rychle rostla poptávka také po textilu, obuvi, nábytku a spotřební elektronice. Prodej a opravy automobilů přinesly o 11,5 procenta větší tržby než před rokem.
Vzhledem k ostatním faktorům nepředpokládáme, že by údaj o maloobchodních tržbách změnil pohled na očekávaný vývoj úrokových sazeb. Za celý letošní rok očekáváme zvýšení maloobchodních tržeb o 6,4 procenta po loňském růstu o 3,8 procenta.