Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

CNG: Prognózy managementu pro letošní rok jsou pod konsensuálními odhady

29.1.2007 10:47
Autor: KBC/Patria

Management společnosti Ceramika Nowa Gala zveřejnil konsolidovanou prognózu pro rok 2007, která je víceméně ve shodě s naším očekáváním a pod konsensuálním odhadem. Čistý zisk by měl v letošním roce dosáhnout 13,3 mil. PLN a růst o 26,7 % v porovnání s odhadem managementu na čistý zisk pro rok 2006 ve výši 10,5 mil. PLN. Tržby v roce 2007 by měly dosáhnout 125 mil. PLN (meziročně +19 % proti odhadu managementu), což je 10 % nad naším odhadem 113,7 mil. PLN a 3,7 % nad odhadem managementu 120,5 mil. PLN. Management předpokládá, že EBIT v roce 2007 dosáhne 17,8 mil. PLN (meziročně +10,6 % proti odhadu managementu), což je 1,5 % pod naším odhadem 18,1 mil. PLN a 12 % pod konsensuálním odhadem 20,2 mil. PLN. Management také uvedl, že vyjednává s ostatními hráči na trhu ohledně konsolidace. Důsledky případné fúze nebo akvizice nejsou zahrnuty v prognózách managementu.

Náš názor: Domníváme se, že prognózy managementu budou pro trh zklamáním. Jsou asi 20 % pod nejoptimističtějšími odhady na úrovni EBIT a čistého zisku. Negativní dopad na obchodování by ovšem mohl být kompenzován prohlášením ohledně případných akvizic. Podle našeho názoru jsou tyto předpovědi důsledkem snižování odhadů v předchozích dvou letech, a proto musel management letos zveřejnit realistická čísla. Zároveň jsme negativně překvapeni odhadem vysokého růstu tržeb a nízkého zlepšení EBIT, což znamená výrazné zhoršení provozní ziskovosti. Implikovaná EBIT marže pro rok 2007 ve výši 14,2 % v porovnání s 15,5 % upravenou EBIT marží, což je odhad managementu pro rok 2006. To by mohlo znamenat, že vedení společnosti neočekává zlepšení produktového mixu a růst tržeb by mohl být na úkor marketingových výdajů. Podle našeho názoru to potvrzuje, že společnost má výrazné problémy se svojí strategií soustředění se na mezery na vyšší úrovni trhu. Větší dynamika čistého zisku proti růstu EBIT v prognózách managementu by měla znamenat, že management očekává daňové úlevy z nové továrny postavené ve zvláštní ekonomické zóně. Prognózy managementu znamenají 15x P/E 2007, to představuje asi 12% slevu vůči polské skupině konkurentů. Pokud vezmeme v úvahu zklamání na úrovni zisku dva roky za sebou a snižování prognóz managementu, tak by podle našeho mínění byla opodstatněná i větší sleva.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
    3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
    13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)