České dluhopisy minulý týden ztrácely, i když domácí
události přitom byly pro ně naopak příznivé. Nejprve byla
vládě vyslovena parlamentem důvěra, ve čtvrtek pak ČNB
ponechala úrokové sazby beze změny, snížila inflační
prognózu a sám guvernér potvrdil, že banka nebude
s růstem sazeb spěchat. Přesto převážila negativní nálada na
střední Evropu spolu s oslabením dluhopisů na vyspělých
trzích. Proto se zvýšily naopak výnosy, a to o pět bodů po
celé délce křivky.
Ve středu byl rovněž v aukci nabídnut státní dluhopis
3,25 %/2009 v objemu 6 mld. Kč. I když podle očekávání
poptávka převýšila nabídku pouze 1,5krát, prakticky celý
objem se podařilo upsat.
Také tento týden nebudou zveřejněny významné údaje a
dluhopisy proto budou zřejmě sledovat vývoj na sousedních
vyspělých trzích. I když současné výnosy jsou vysoké jak
v Evropě tak na domácím trhu, očekáváme, že negativní
nálada na dluhopisy ještě přetrvá. Ve čtvrtek sice zasedá americký Fed a komentář po jeho zasedání by mohl náladu
poněkud změnit. Protože však americké statistiky naznačují
spíše solidní růst ekonomiky, nebude Fed s poklesem sazeb
jistě spěchat. To pak jen podpoří negativní náhled na pevně
úročené papíry i u nás doma.
ČSOB - Investiční výzkum