České dluhopisy minulý týden vzrostly. Hlavní událostí
domácí scény byla lednová spotřebitelská inflace. Údaj byl
očekáván s napětím, jak změna spotřebního koše ovlivní
celkovou inflaci. Odhady včetně těch od ČNB byly nízké,
skutečný růst cen byl však ještě nižší a pro dluhopisy
znamenal výraznou podporu. Protože dluhopisy po slabších
amerických číslech a mírnějším projevu šéfa Fedu rostly i
v eurozóně, našly české papíry podporu i z vývoje
v zahraničí. Jejich výnosy nakonec klesly po celé délce
křivky s mírnou převahou delších splatností.
V průběhu týdne ministerstvo financí zpřesnilo emisní plán
pro první čtvrtletí. K původnímu návrhu přidalo ještě tranži
státního dluhopisu 4,20 %/2036 v objemu 7 mld. Kč
emitovanou v polovině března. Ve středu pak bude v aukci
nabídnut dluhopis 2,55 %/2010 v objemu 6 mld. Kč. Za
současných podmínek by měl být celý objem bez problémů
upsán.
V tomto týdnu bude z domácích statistik zveřejněna pouze
výrobní inflace. I když by výrobní ceny měly přidat,
očekávaná slabší americká čísla zřejmě převáží i na českém
trhu. Proto by toto období mělo být i pro české dluhopisy
příznivé zvláště pak na delším konci křivky.
ČSOB - Investiční výzkum